[棉花&棉纱]
　　今天郑棉大幅下跌，持仓大幅减少，周五大涨之后出现大跌。内地棉花现货基差偏稳，市场成交平稳清淡。下游刚需采购为主，纺企顺价走货。国内发放20万吨滑准税加工贸易配额，实行凭合同申领的方式发放，2025年配额发放时间较晚、数量偏少，对于国内总体供给有限，缓解部分出口企业的成本压力，进口棉成本更低。市场预估新棉预售量较大，或引发轧花厂抢收，新年度增产叠加交货期并不会很集中，预计影响仍然可控。短期郑棉走势仍偏震荡，上方空间仍然偏谨慎，操作上，逢回调买入为主。
　　[白糖]
　　上周美糖震荡。巴西方面，8月上半月巴西中南部的生产数据中性偏空。8月上半月巴西中南部的生产进度加快，甘蔗压榨量同比增加。另外，制糖比例继续维持高位，8月上半月的累积制糖比例为55%，同比增加585个百分点，环比增加0.9个百分点，数据相对偏空。虽然今年巴西甘蔗单产下降，但是由于制糖比例同比增加，产糖量或继续维持高位，美糖上方仍面临一定压力。国内方面，郑糖震荡。产销方面，今年销售节奏较快，库存同比减少，现货压力相对较轻。从交易逻辑来看，市场的交易重心转向进口和下榨季的估产。今年糖浆进口量大幅减少，国产糖的销售压力较小。不过，25/26榨季的产量预期存在不确定性，如果后期降雨不足可能会导致减产，关注后续天气情况和甘蔗长势。