事件：公司发布2025年半年报。1）25H1：公司实现营收9.80亿元，同比+21.78%；实现归母净利润1.36亿元，同比+23.09%。2）25Q2：公司实现营收5.60亿元，同比+27.79%；实现归母净利润0.75亿元，同比+10.92%。
　　工业机器人贡献新增量，Know-How赋能工业AI提速。1）分产品来看，受益于国家设备更新政策利好与相关行业加速自主可控化，25H1公司工业自动化业务收入增至8.01亿元，同比+15.65%，毛利率为38.90%；工业互联网及工业软件实现收入1.36亿元，同比+28.69%，毛利率为42.75%；工业机器人实现收入为0.33亿元。2）费用端，25H1公司销售和管理费用率显著降低，分别为10.39%和4.45%，同比-0.96pct/-0.55pct；同时公司注重研发端投入，25H1研发费用率为9.77%，研发费用同比+21.00%。
　　设备更新政策刺激国产替代加速，能源电力领域中标频频。公司在工业智控领域深耕30余载，在控制系统、PLC等工业软件领域取得多项核心技术突破，性能对标国际一线品牌。2025年3月，科远智慧以50%的中标份额，成功斩获中国中煤能源集团智能DCS系统集中采购项目4台1000MW级新建机组和8台600MW级新建机组DCS系统项目。5月15日，大唐郓城630℃超超临界二次再热国家电力示范项目取得关键进展，科远智慧负责的化水DCS系统实现一次性上电成功，标志着系统正式由安装阶段转入调试阶段，为项目如期年底投产提供了重要保障。
　　 AI+产品矩阵持续拓展，积极布局具身智能产品线。公司积极推动传统产业数智化转型，在能源、化工、冶金、离散制造等行业打造了多个重量级示范项目。AI+智能监盘、AI+无人行车以及堆取料机无人化等领域成果显著，智能监盘、重载无人行车技术通过权威鉴定达到国际一流水平。公司积极布局具身智能产品线，开发具身智能驱控一体化平台，实现云边端架构的AI大模型+机器人技术在分拣、码垛、装配、巡检等多个工业生产场景应用落地。
　　盈利预测、估值及投资评级：公司坐稳工业自动化设备基本盘，打造自主工业互联平台EmpoworX助力传统厂商向智能化转型，兼具产品优势与平台化优势，目前国内工业自动化领域政策利好，作为国内工业自动化和信息化的引领者，公司有望率先享受行业红利。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.02/4.02/5.19亿元（调整前2025-2026年归母净利分别为3.51/4.67亿元），维持“买入”评级。
　　风险提示：工业互联网及软件行业竞争加剧风险；政策落地不及预期；宏观经济波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。