行情回顾：美联储的鸽派态度让风险偏好回暖，油价一度反弹，但受制于过剩压力及俄乌的不确定性，油价再度回落，整体仍是延续降波震荡行情。
　　观点总结：我们认为9月的交易线索主要是两条：一是美联储降息预期及兑现情况，二是俄乌和谈。在宏观方面，8月初月报中我们提到美国经济短期面临走弱压力，当前美联储的鸽派表态为多头提供了一定兜底，较为关键的是下周五的非农数据，若就业数据较差导致抛售压力，衰退风险不高的情况下我们反而认为是低买机会。俄乌方面，双方此前虽然表现出来和谈意愿，但目前来看，无论是元首会面，还是之前提到过的安全协议，都没有看到相关进展或消息，从和谈意愿到结束冲突仍然有相当长的距离，俄乌双方在领土、安全等方面仍将会有较大争议，关注后续进展。
　　风险提示：美联储降息兑现情况，俄乌会谈进展。