宏观因素
　　偏多
　　（1）美国总统特朗普寻求在美联储拥有更多话语权，为其未来主张美联储降息扫清障碍，叠加美近期多位美联储官员发表鸽派言论，降息预期有望逐步提升。（2）下周美国非农数据来临，若非农数据进一步降温，或提振市场对美联储9月份大幅降息预期。
　　原料端
　　中性
　　（1）铜矿现货加工费维持在41.3美元/吨左右，铜矿偏紧格局延续。（2）国内铜矿港口库存由56.2万吨提高至71.1吨。
　　冶炼端
　　中性偏多
　　采用现货铜矿的冶炼厂亏损由2557缩窄至2512元/吨；采用长协铜矿的冶炼厂盈利由308扩大至324元/吨附近。此外，中国8月份冶炼厂产量维持高位，但随着再生铜政策扰动升级，阳极板供应下滑，9月份电解铜产量或明显回落。
　　需求端
　　中性
　　近期铜价震荡运行，精炼铜杆开工率继续小幅下滑。但随着消费旺季来临，铜材开工率有望企稳回升。
　　持仓
　　中性
　　市场参与度有所升温，沪铜持仓量回升；沪铜近月持仓虚实比仍较低，短期挤仓风险偏低。
　　库存
　　中性
　　铜库存内降外升，全球铜显性库存相对稳定。
　　投资观点
　　看多
　　随着美联储降息预期提升，铜价有望偏强运行
　　交易策略
　　单边：短期偏强运行套利：内外盘正套
　　风险关注：美联储政策、铜下游需求、铜库存