本周行情回顾
　　从指数表现来看，本周(2025-08-25至2025-08-29) ,上证指数周涨跌幅为0.84%,创业板指周涨跌幅为7.74%,沪深300周涨跌幅为2.71%,中证1000周涨跌幅为1.03%,恒生科技周涨跌幅为0.47%,纳斯达克指数周涨跌幅为-0.19%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为0.94%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-0.37%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.52%,人工智能指数周涨跌幅为15.06%。
　　国务院人工智能+行动意见出炉
　　8月26日，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。该意见一方面支持新一代智能终端、智能体的普及，描绘出一幅AI赋能未来生活的蓝图；另一方面也强调AI推广要减少就业冲击，重点支持创造新岗位的创新。意见提出了新的发展目标：到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。（中国政府网）
　　阿里巴巴发布2026财年第一财季财报
　　2026财年第一财季，阿里巴巴营收2476.52亿元，同比增长2%。剔除已出售业务（高鑫零售和银泰）影响，整体收入同比增长10%；归属于普通股股东的净利润为431.16亿元；净利润423.82亿元，同比增长76%。AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。阿里巴巴对AI+云的capex投入达386亿元，同比增长220%。（电商派）
　　投资建议
　　1.海外AI：
　　8月29日，OpenAI发布端对端语音模型（Speech-to-Speech）GPT-Realtime，定价较上一代产品GPT-4o-Realtime-Preview降低20%。微软发布自研MAI-1和MAI-Voice-1模型，降低OpenAI依赖。谷歌推出全新的AI图像模型，为用户提供更精细的照片编辑控制功能。建议关注近期海外大模型及AI硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
　　2.国内AI：
　　8月26日，国务院发布《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。该意见一方面支持新一代智能终端、智能体的普及，描绘出一幅AI赋能未来生活的蓝图；另一方面也强调AI推广要减少就业冲击，重点支持创造新岗位的创新。DeepSeek-V3.1适配华为昇腾等本土芯片，实现“低卡高能”部署，带动全产业链发展。字节推出了全新的视频生成模型——OmniHuman-1.5。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。
　　3.海外半导体：
　　8月27日，中国台湾《经济日报》报道，台积电2nm（N2）制程将于25Q4扩大量产，代工报价最高约为3万美元（每片晶圆），苹果、AMD、高通、联发科、博通与英特尔等已在年底前陆续导入量产或启动合作，抢占2nm产能；8月28日，英伟达公布2026财年第2财季财报，营收467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，non-GAAP毛利率72.7%,数据中心业务贡献411亿美元；8月29日英特尔CFODavid Zinsner表示，随着与软银、美国政府分别签订的两份投资协议，英特尔已完成了近期的融资，在最近几年不再需要为芯片代工业务引入外部投资者。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。
　　4.智能驾驶：
　　8月28日，第十一届中国国际大数据产业博览会期间，以“智在云端驭见未来”为主题的智能汽车大会2025在贵州贵阳举行。华为云正式发布CloudVeo智能驾驶云服务，聚焦“更智能、更安全、更可靠”三大要素，为车企提供智能辅助驾驶时代的关键引擎。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
　　5.海外消费：
　　据Similarweb发布的《2025拉美电商报告》，Temu在墨西哥市场高速增长，今年二季度的流量份额首次超越Mercado Libre与Amazon，以15.98%的占比排名第一，前五中排在Temu后面的分别是美客多、亚马逊、AliExpress以及本土零售商Liverpool，流量份额分别为15.16%、14.7%、4.79%、4.3%。相关公司：Amazon、阿里巴巴-W，拼多多等。
　　6.本地生活：
　　美团二季度营收918.4亿元，同比增长11.7%，经调整净利润14.9亿元，而2024年同期为136.0亿元，主要受到高额外卖补贴投入影响。与此同时，高投入下效果显现，美团MAU突破5亿，7月美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新纪录。此外，Keeta计划于今年10月在巴西上线，计划到明年年中，覆盖15个大都市区的100座城市，并注册10万名骑手。建议关注国内即时零售板块竞争趋势以及Keeta海外拓展节奏，相关公司：美团-W，阿里巴巴-W，京东集团-SW。
　　7.电商：
　　阿里发布FY26Q1财报，其中国内电商业务受高补贴影响利润承压，但高投入下淘宝MAU迎来显著增长，主要受淘宝闪购带动，我们持续看好闪购给淘宝电商业务带来的协同效应，同时本季度阿里capex创下历史新高，云业务增速达26%，呈现加速增长趋势，AI产品已连续8个季度实现三位数增长，我们建议持续关注即时零售板块格局变化及云