8月第四周，价格涨势继续放缓，地产销售月末冲刺表现亮眼。通胀方面，食品价格涨幅略有扩大，猪肉价格跌幅走扩。出口方面，SCFI指数回暖而CCFI延续下跌，干散货运输需求改善。工业方面，迎峰度夏临近尾声，煤炭价格结束连涨，螺纹钢、玻璃价格继续下跌，铜价小幅回暖。投资方面，高温继续约束下游施工，钢材消费弱势、刚需释放为主，累库压力仍存。地产方面，月末新房销售冲刺，但同比小幅负增、不及去年同期表现，而二手房成交稳步上行。
　　对于债市而言，“金九”旺季临近，高频指标或开始呈现边际修复，叠加风险偏好上行延续，聚焦旺季成色验证、稳增长政策是否追加。风险偏好上行趋势尚未结束，股债跷板对债市情绪的压制或延续。“金九”旺季临近，叠加前期“宽信用”政策推进显效，高频、经济数据预期有所修复。且鉴于7月数据偏弱，8月增长目前看有回暖，弹性超预期或仍需验证，需关注三季度末“稳增长”加力的可能性。
　　通胀高频：食品价格涨幅略有扩大。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+0.74%、+0.86%左右，略高于前周。
　　进出口高频：SCFI回暖，散货运输需求改善。本周CCFI指数环比-1.6%，SCFI环比+2.1%，前者跌幅持平、后者止跌上涨。港口运量方面，8月18日8月24日，港口完成集装箱、货物吞吐量环比分别+0.3%、+2.6%，前周分别-0.6%、-2.8%。月均来看，8月两者同比分别+5.9%、+4.7%。
　　工业高频：价格涨势继续收窄
　　（1）动力煤：煤价转为下跌。煤价结束连续上涨态势。本周迎峰度夏消费旺季接近尾声，电煤需求进入季节性回落阶段，下游采购心态偏弱。
　　（2）螺纹钢：钢价延续下跌。螺纹钢现货价格环比-0.2%，前周环比-1.8%。螺纹钢库存环比+4.9%，较前周累库幅度进一步扩大，已连续7周上行。高温天气等因素继续影响建筑施工，钢材消费延续弱势，下游多以按需采购为主，库存延续增加。
　　（3）铜：铜价止跌回涨。本周铜价较上周小幅回暖，周内特朗普解雇美联储理事的举措引发铜价波动放大，但市场对9月美联储降息概率预期升温，叠加美元走弱，支撑铜价温和上涨。
　　投资相关：月末新房销售冲刺，二手房温和改善
　　1、水泥：水泥价格略有下跌，基本持稳。受制于终端需求依旧偏弱，企业出货量偏平，加之部分地区停窑执行情况一般，企业库存仍在高位，前期厂家提涨后部分未能落地。
　　2、地产：（1）8月第四周，新房成交冲刺。上周五至本周四（8月22日-8月28日），30城新房成交面积170.4万平方米，环比+20.6%，同比-0.5%（上周同比-16.7%）。全月来看，30城新房销售面积8月同比-11.3%，较7月收窄。（2）二手房成交稳步上行。17城二手房成交面积环比+2.4%，同比+14.0%，涨幅进一步扩大，环比回升斜率基本符合季节性。全月看，8月二手房成交同比+6.3%，而7月为-2.4%。
　　消费相关：8月前三周零售同比+3%
　　1、汽车：乘用车零售环比下探。8月1日-24日，乘用车零售环比+3%、同比+3%，同比增幅较7月收窄。去年7月下旬“以旧换新”加力形成高基数，8月前期零售增速相对偏弱。
　　2、原油：原油价格小幅上涨。俄乌局势仍有不确定性，市场观望情绪升温，乌克兰加强对俄能源基础设施袭击，燃料供应减少的预期共同支撑油价。
　　风险提示：政策加力不及预期。