本报告导读：
　　上周（2025/8/25-2025/8/29）成交活跃度上升，创业板指估值领涨。指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。行业估值：PE估值商贸零售，PB估值有色金属领涨。情绪：交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。ERP：环比下降。
　　投资要点：
　　指数估值：估值全面上升，创业板指领涨。宽基指数：估值全面上升，创业板指领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上升，创业板指领涨，涨5.5个pct。PB-LF历史分位：各指数涨多跌少，创业板指领涨，涨5.5个pct。风格指数：估值涨多跌少，中盘风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格涨多跌少，中盘风格领涨3.6个pct。PBLF历史分位：各风格涨多跌少，中盘风格领涨6.7个pct。
　　行业估值：PE估值商贸零售，PB估值有色金属领涨。行业PE：估值涨多跌少，商贸零售领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，商贸零售领涨4.6个pct。PE-G对比：汽车具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，有色金属领涨。PB-LF历史分位：各行业估值全面上涨，有色金属领涨5.8个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。换手率：各指数全面上升，上证50领涨5.0%。成交额：各指数全面上涨，上证50领涨29.6%。两融余额：截至2025/08/28，两融余额2.24万亿，环比上升4.12%。融资买入额占比：截至2025/08/28，融资买入额占全A成交额比例11.21%，相较2025/8/22下降2.55%。
　　ERP：环比小幅下降。万得全A风险溢价为4.18%，较8/22下降0.11个pct。注：文中估值变动比较为2025/8/29相较2025/8/22；换手率、成交额变动比较为上周（2025/8/25-2025/8/29）均值相较上上周（2025/8/18-2025/8/22）均值。
　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性