投资要点：
　　维持评级为谨慎增持评级。给予2025-2027年预测EPS为0.59/0.86/1.10元，参考可比公司，考虑公司属于超声和内镜板块内资龙头，给予2025年目标PE 60 X，目标价为35.22元，维持评级为谨慎增持评级。
　　公司2025H1营收9.64亿元（同比下降4.78%），归母净利润0.47亿元（同比下降72.43%）。公司单Q2营收5.34亿元（同比增长0.17%），归母净利润0.39亿元（同比下降44.65%），毛利率61.20%（同比下降4.46 pp），净利率7.29%（同比下降5.91 pp）。
　　2025H1公司彩超营收5.50亿元（同比下降9.87%），毛利率57.31%（同比下降3.34 pp），内窥镜及镜下治疗器具营收3.88亿元（同比增长0.08%），毛利率67.93%（同比下降4.17 pp）。
　　公司上半年资产减值1344万元，主要为计提存货跌价准备所致，信用减值损失60.9万元，主要为应收款项减值，其他收益3782万元，主要为政府补助及软件退税收入。截至2025年6月30日，公司应收账款1.9亿元（-0.17%），存货7.88亿元（+4.47%）
　　风险提示。经销商库存过高风险，新产品放量不及预期风险，政策风险等。