28日工业硅震荡偏强，主力2511收于8570元/吨，日内涨幅0.35%，持仓减仓1804手至27.4万手。百川工业硅现货参考价9419元/吨，较上一交易日下调23元/吨。最低交割品#421价格回调至8700元/吨，现货升水扩至255元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2511收于49665元/吨，日内跌幅0.1%，持仓减仓10625手至14.4万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水扩至745元/吨。工业硅成本随硅煤价格提升，硅厂向贸易商出货量高而下游购货量偏少，上下空间收窄、延续调整节奏。反内卷完成对多晶硅价格的基本把控，西南放产下社库和仓单持续增压，产业出清并未实际推进，多晶硅量价分离格局持续扩大。多晶硅现货跟随下游市场情绪降温、开始向下调价。短期反内卷相关动态对短期盘面存在仍存驱动，或引导预期修正下回调幅度。建议谨慎高位布空，工信部9月底前启动节能专项监察相关执行细则或将更新，持续关注政策推动限产落地情况。