白糖：
　　1、基本面：Conab：巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%。2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖954.98万吨；销糖率85.6%。2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。中性。
　　2、基差：柳州现货6010，基差408（01合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；偏多。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：白糖主力01震荡回落。进口糖近几个月大量增加，目前01价格接近配额外进口糖成本价。短期郑糖可能围绕5600上下震荡，除非外糖跌破16美分，否则郑糖进一步下跌空间有限。
　　利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大