三油
　　 【行情复盘】
　　8月28日，市场情绪降温，关注中美新一轮谈判结果，前期多单离场规避风险，植物油板块整体呈现下跌。
　　豆油主力合约Y2601合约报收于8372元/吨，按收盘价日环比下跌0.21%，日减仓15289手；
　　豆油次主力合约Y2605合约报收于8104元/吨，按收盘价日环比下跌0.20%，日增仓1683手;
　　棕榈油主力合约P2601合约收盘价9414元/吨，按收盘价日环比下跌0.91%，日减仓16066手；
　　棕榈油次主力合约P2605报收于9154元/吨，按收盘价日环比下跌1.02%，日增仓3254手；
　　菜籽油主力合约OI2601合约报收于9809元/吨，按收盘价日环比下跌0.45%，日减仓13111手。
　　菜籽油次力合约OI2605合约报收于9652元/吨，按收盘价日环比下跌0.32%，日减仓542手。
　　【重要资讯】
　　1、中方将于本周前往华盛顿，与美国贸易及财政部官员举行新一轮贸易会谈（或涉及大豆），中国贸易谈判代表在25日于多伦多会见加拿大贸易谈判代表，不过关税谈判未明朗也限制油脂跌幅。
　　2、美国环境保护署（EPA）生柴政策没有进一步的明确后续需求预期，美豆油承压回落。
　　3、加拿大农业及农业食品部（AAFC）预估加拿大油菜籽产量为2010万吨，较其7月的预估增加12.9%。加拿大主要粮食产区萨斯喀彻温省省长斯科特·莫伊当地时间21日表示，他将很快前往中国，围绕加拿大油菜籽问题寻求会谈。
　　4、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降1.21%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降3.26%，出油率（OER）环比增加0.4%。
　　5、8月25日讯，马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚8月1-25日的棕榈油出口量为1065005吨，上月同期为914924吨，环比增加16.4%。
　　6、截止到2025年第34周末，国内三大食用油库存总量为259.24万吨，周度下降2.35万吨，环比下降0.90%，同比增加12.68%。其中豆油库存为136.74万吨，周度增加3.70万吨，环比增加2.78%，同比增加9.32%；食用棕油库存为50.34万吨，周度下降3.81万吨，环比下降7.04%，同比下降7.43%；菜油库存为72.16万吨，周度下降2.25万吨，环比下降3.02%，同比增加42.61%。
　　7、印尼首席关税谈判代表表示，美国原则上同意将印尼棕榈油、可可和橡胶排除在19%的关税之外。一旦双方达成最终协议，豁免将生效，但由于美国正忙于与其他国家的关税谈判，因此尚未设定时间表
　　现货方面：截止到8月28日，张家港豆油现货均价8620元/吨，环比上涨10元/吨；基差248元/吨，环比上涨28元/吨；广东棕榈油现货均价9470元/吨，环比0元/吨，基差56元/吨，环比上涨860元/吨。棕榈油进口利润为-401.3元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9880元/吨，环比下跌90元/吨，基差71元/吨，环比下跌46元/吨。
　　油粕比：截止到8月28日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.75
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：国际原油疲弱，美生柴政策不明朗，美豆丰产预期加强等利空叠加，美豆油承压走弱，美豆油承压走低。外围植物油走弱和临近周末，马棕榈油延续疲弱走势，考验4000整数关口支撑。国内方面：政策面反内卷和大基建夯实大宗商品底部。中国代表团赴美谈判，市场预期将会采购美豆。国内三大油脂库存回升，主要是豆油回升带动，棕榈油也在季节性垒库中，菜籽油呈现下降态势，秋季开学和中秋备货，需求增加之下，预计工厂豆油库存很快到顶，之后有望逐步减少，现货基差报价有继续上涨的可能。宏观因素依旧是主导因素，基本面辅助。综合以上分析，油脂保持中长期看涨，等待调整后的新多单买进机会出现，继续等待调整，关注YP01价差扩大机会。
　　【交易策略】
　　单边方面：油脂中长期看涨，留存多单继续持有，新单等待回调后跟进。Y2601合约压力位9000，支撑位8300；Y2605合约压力位8400，支撑位8050；P2601合约压力位10000，支撑位9300；P2605合约压力位10000，支撑位9100；OI2601合约压力位12000，支撑位9720；OI2605合约压力位12000，支撑位9560。
　　套利方面：中短期YP01扩大，买豆油卖棕榈油，8月26日，YP01价差-1044，截止8月28日收盘YP01价差-1042.