钢材
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3129元/吨,较上一交易日涨18元/吨（0.578%）。当日注册仓单191057吨,环比增加6730吨。主力合约持仓量为114.8167万手，环比减少86597手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3260元/吨,环比减少0/吨;上海汇总价格为3290元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3385元/吨,较上一交易日涨36元/吨（1.074%）。当日注册仓单24760吨,环比减少596吨。主力合约持仓量为77.8904万手，环比减少75256手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3390元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3400元/吨,环比增加20元/吨。
　　昨日商品市场整体氛围较好，成材价格小幅回升。宏观方面，上周五夜间美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，降息概率提升支撑盘面情绪。出口方面，本周出口量虽小幅增加，但整体仍处于弱势震荡格局。基本面来看，螺纹钢产量增加，需求环比虽有小幅修复，但整体依旧疲弱，库存继续累积。热轧卷板方面，供需双回落，库存持续增加。当前，螺纹与热卷库存累积情况不容乐观，钢材整体产量偏高，而需求端承接力度不足，钢价受压制严重。总体而言，成材需求疲弱格局明显，钢厂利润逐步收缩，盘面弱势特征愈发突出。若后续需求无法有效改善，价格仍存在持续下探的风险。原料端相较成材表现更为坚挺，后续需关注安全检查及环保限产的潜在影响。建议持续跟踪终端需求修复进度，以及成本端对成材价格的支撑力度。
　　铁矿石
　　昨日铁矿石主力合约（I2601）收至790.50元/吨，涨跌幅+1.93%（+15.00），持仓变化+17754手，变化至47.25万手。铁矿石加权持仓量80.46万手。现货青岛港PB粉781元/湿吨，折盘面基差39.63元/吨，基差率4.77%。
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运节奏平稳。发运端，澳洲发运量随主流矿山发运增加而出现较明显增量，巴西发运量高位回落，澳巴整体基本持稳。非主流国家发运量小幅下滑。近端到港量下降。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.13万吨，环比下降0.62万吨，主要系华北地区部分高炉检修影响。钢厂盈利率延续下滑趋势。库存端，港口库存小幅下降，钢厂进口矿库存出现减量。终端数据方面，五大材表需继续回升，但库存的累积速度无明显减缓。从基本面看，当前供给端处于海外矿山传统发运淡季，压力尚不显著，关注后续发运进度。原料价格的坚挺对钢厂利润影响持续，成材基本面相对弱，近期盘面走势表现为原料强于成材。考虑到淡季容忍度相对较高，矛盾尚未到无法缓解的地步，整体看铁矿石价格短期仍偏向于震荡。此外，对于唐山钢厂限产进展，影响时间上看较短，但对单周铁水产量预计将产生较大影响，后续关注点在于限产结束之后的铁水恢复情况。