【棉花&棉纱】
　　今天郑棉小幅下跌，内地棉花现货基差偏稳，市场成交平稳清淡。下游刚需采购为主，纺企顺价走货。国内7月份棉花进口仍在低位，7月进口5万吨，同比降14.94万吨，环比增2.26万吨。国内发放20万吨滑准税加工贸易配额，实行凭合同申领的方式发放，2025年配额发放时间较晚、数量偏少，对于国内总体供给有限，缓解部分出口企业的成本压力，进口棉成本更低。市场预估新棉预售量较大，或引发轧花厂抢收，新年度增产叠加交货期并不会很集中，预计影响仍然可控。短期郑棉走势仍偏震荡，上方空间仍然偏谨慎，操作上，逢回调买入为主。
　　【白糖】
　　隔夜美糖震荡。7月下半月巴西中南部的生产数据偏利多，甘蔗压榨量同比减少，单产下降的影响继续显现。短期来看，由于巴西的食糖产量可能不及预期，美糖价格或企稳反弹。中期来看，从糖醇比价来看，虽然比价下跌幅度较大，不过目前依然处于历史震荡区间的上沿，美糖期价尚未见底。国内方面，郑糖偏弱震荡。产销方面，今年销售节奏较快，库存同比减少，现货压力相对较轻。从交易逻辑来看，市场的交易重心转向进口和下榨季的估产。今年食糖和糖浆进口量大幅减少，国产糖的销售压力较小。不过，25/26榨季的产量预期存在不确定性，如果后期降雨不足可能会导致减产，关注后续天气情况和甘蔗长势。
　　【苹果】
　　期价继续上行，多空分歧有所增加。一方面，早熟苹果上市后价格较高，市场对10月份上市的晚熟苹果的开秤价格期望也较高，现货市场看涨热情增加。另一方面，从套袋数据来看，预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大，供应端缺乏利多驱动。另外，今年陕西地区果农看涨热情较高，留果量增加，预计10月份晚熟苹果下树后入库量也将有所增加，新季度冷库库存可能会高于市场预期。综合来看，由于早熟苹果行情较好，市场看涨热情增加。不过，中长期看供应端利多不足，操作上暂时观望。