行情评述
　　　[钢材]重心下移
　　周三市场延续小跌，暂无新的驱动，日线级别回调趋势中，暂时未看到企稳迹象;从持仓变化看，资金加速从10合约移仓至01合约，导致近远月价差小走阔。不过后续10合约仍可能面临着交割月大量仓单的影响，因为暂不认为价差扩大具备持续性。周产业数据来看，变化不大，钢谷网表需环比小降，依然保持累库，对价格向上驱动不明显。建材现货贸易环比略增至9wt？，没什么新亮点，现货主动助涨的意愿依然偏弱，终端需求还是拉跨。宏观层面，美国降息预期强化，利好风偏;而国内政策可能会进入一段时间的真空期，9月初阅兵仪式临近，适当关注对产业生产端及市场情绪的影响，倾向于风偏边际回暖，当然限产对产量的影响总量上我们依旧保持中性的预判:区域性阶段性限产减少的量，很容易被其他非限产区域增产和短流程补回来。期货表现上，价格重心继续下探，已进一步下修至电炉多数亏损及高炉成本之间，加上期价基差走扩，期价升水大幅改善，钢材期价的估值也对应修复至中性区间。本周重点关注市场风偏和情绪，或有波段短多机会。
　　[硅铁锰硅]板块情绪突变，双硅跟随向下
　　|短期市场情绪仍有较大波动，黑色板块走弱，双硅亦跟随向下。反内卷政策长期化，对双硅价格形成支撑。基本面上，钢厂利润修复，铁水和电炉开工维持高位，合金厂利润修复下，供给延续增量，库存去化为主，表明双硅供需有韧性，钢招总体利多为主。不过当前行业库存包括合金厂库存、钢厂库存和交割库库存仍偏高，去化压力犹存。随着期货价格上行，前期的合金厂“大幅亏损的状态已经扭亏为盈，行业平均利润大幅修复。
　　[焦煤焦炭]焦煤竞拍流拍率近30%
　　卡现货端，钢厂暂未回应焦炭第八轮提涨，贸易氛围一-般，炼焦煤竞拍流拍较高，成交价下跌，港口贸易准一焦炭报价1490 (-)，炼焦煤价格指数1197.1 (-2.1) ;蒙煤方面，市场成交-一般，蒙古国线上电子竞拍参与积极性下降，竞拍成交价格较前期溢价有所下滑，今日西北大型钢厂招标价格小幅下调，焦钢企业采购积极性不足，均维持刚需生产采购，现甘其毛都口岸:蒙5原煤978 (-7)，蒙5精煤1176 (-13)，河北唐山:蒙5精煤1350 (-)。期货端，煤焦继续弱势运行，阅兵前供给扰动依然较多，不过多是短期影响，市场并未过多关注，动力煤也在同步走弱。盘面主要走得逻辑是验证旺季现实需求，关注钢材库存表现情况，目前钢材累库快于季节性，需要压制过高的供给来匹配需求，先压缩电炉废钢，后期如果还是不平衡，可能会继续打压高炉铁水，使得板块形成负反馈。焦炭第八轮提涨迟迟未落地，考虑到钢厂利润受到挤压，阅兵后煤矿有复产预期，目前市场预期9月焦炭将会出现2- -3轮提降，盘面正在提前交易，这哪是继续震荡偏弱看待，中线布局多单者暂时观望，等待焦炭首轮提降消息后再评估。
　　[铁矿石]商品情绪回落
　　短期商品冲高回落，煤矿事故也未为焦煤提供过多的推力，板块向上动能不足。上周五大材表需出现回升，但根据其季节性表现，后续表需或将延续回升，不过目前铁水高位的情况下，若钢厂建材端不减产或转产，螺纹库存仍将处于快速累库阶段。铁矿自身下半年供应增量预期依然存在，叠加西芒杜等超大型铁矿项目未来的产能投放预期，将持续抑制铁矿石价格的上涨高度。但考虑到“反内卷”政策延续及商品市场趋势可能转向的预判，后续政策若继续在钢铁板块发力(具体措施尚难预测)，其趋势性影响可能大于价格本身。值得思考的是，未来是否可能更多地通过钢材环节的变动来传导并影响铁矿石的波动，01合约铁矿石下方支撑依然有效。
　　操作建议
　　[钢材]单边等待企稳后，短多止损后观望。期现根据基差变化，正套可止盈或滚动操作。
　　[硅铁锰硅]观望。
　　[焦煤焦炭]关注矿难影响是否会扩散，产业客户关注冲高后套保机会。
　　[铁矿石]低多