供给（偏空）：8月以来多晶硅周度产量分别为2.84/ 2.92/ 2.97万吨，环比+2.57%/ +2.89%/+1.71%，8月以来多晶硅周产持续走高，增量主要来自新疆地区。
　　硅片需求（中性）：7月硅片产量52.75GW，环比-10.35%，同比0.60%；8月硅片排产53.29GW，环比+1.02%，同比-2.04%，或系限产预期尚未落地，部分工厂选择提产备货，以期在后续减产期内销售。
　　终端需求（偏空）：国内方面，7月光伏发电新增装机量为11.04GW，环比-23.16%，同比-47.56%；1-7月光伏发电累计新增装机量为223.25GW，同比+80.73%。出口方面，7月组件出口量20.89GW，环比-1.74%，同比-2.75%；1-7月累计出口量151.36GW，同比-3.64%。
　　库存（中性）：多晶硅工厂库存去库，仓单库存增加。
　　成本（偏多）：多晶硅交割品完全成本4.2-4.7万元/吨。若考虑产能收储的影响，多晶硅完全成本区间或上抬至5-5.5万元/吨。
　　投资建议：
　　从基本面现状看，多晶硅、硅片均增产，但终端装机意愿持续萎缩，月度装机超预期下滑至11GW。从预期看，近期光伏协会倡议合理排产，预计后续多晶硅、硅片环节有限产预期，预计供需情况将边际好转。强预期vs弱现实下，预计期价震荡运行：考虑到《价格法》，下方成本刚性支撑预期较强，若考虑收储产能导致的成本抬升，预计完全成本区间5-5.5万元；上方考虑终端装机接受程度，关注组件招标价的变动。