低库存支撑短期价格，但供应压力隐现：国产糖库存低位运行，糖厂挺价意愿强烈，为郑糖盘面价格提供有力支撑。但新作产量预计维持丰产，且制糖成本有望下降，压制郑糖远月上方空间。
　　巴西甘蔗同比减产，但制糖比维持高位：巴西新榨季进入压榨高峰期，甘蔗累计产量低于去年同期，但制糖比处于历史同期高位，有利于产糖量的提高。原糖期货上方面临巴西糖厂套保压制，且新榨季北半球增产预期较强，压制原糖远月上方空间。
　　投资建议
　　区间震荡。
　　风险提示
　　国内进口，宏观波动。