债市表现：1、本周央行大幅投放逆回购呵护资金面，资金利率先紧后松，LPR报价保持不变符合预期。股债跷跷板效应延续，股市延续强势表现，长端债券延续调整，10年期国债收益率接近1.8%。截止08月22日收盘，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.43%、1.63%、1.78%、2.08%，较08月15日分别变动3.20BP、3.76BP、3.53BP、3.00BP。2、截止08月22日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.318元、105.37元、107.66元、115.98元，较08月15日变动分别为-0.03%、-0.27%、-0.59%、-1.28%。
　　政策动态：1、本周（8月18日-8月22日），中国央行开展20770亿元7天期逆回购操作，因同期共有7118亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放13652亿元。下周（8月25日—8月29日）央行公开市场将有20770亿元7天期逆回购到期。2、8月23日，央行下周将开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，8月MLF净投放将达3000亿元，为连续6个月“加量续作”。叠加3000亿元买断式逆回购，8月中期流动性净投放总规模已达6000亿元，为今年2月以来的单月新高。3、8月20日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。其中，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，保持不变。4、截止08月22日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.45%、1.48%、1.41%、1.47%，较08月15日分别变动0.75BP、-0.19BP、1.03BP、-1.29BP。
　　债券供给：1、本周，政府债发行7619亿元，到期量1465亿元，净发行6154亿元，其中国债净发行3526亿元，地方债净发行2628亿元。下周发行计划显示，国债净发行-2371亿元，地方债净发行2009亿元，二者合计净发行362亿元。2、本周，新增专项债发行2393亿元，截止本周，专项债累计净发行30764亿元，发行进度69.92%。
　　策略观点：近期市场风险偏好回升明显，市场情绪主导债市行情。在“股债跷跷板”效应影响下，债券市场情绪整体悲观，短期承压运行，下周10年期国债收益率有望上行至1.8%上方。