杰克逊霍尔经济研讨会（Jackson Hole Economic Policy Symposium）是由美国堪萨斯联储主办的年度国际会议，每年在怀俄明州杰克逊霍尔举行；会议讨论世界经济面临的重要问题，参与者包括部分国家央行行长、财长以及学界和金融界人士，对于了解海外货币政策具有重要意义。比如2022年8月会议，美联储主席鲍威尔明显鹰派，强调加息虽然会带来痛苦，但高通胀会带来更大痛苦，后面市场就看到美国加息节奏加快；2023年8月会议中，鲍威尔表示将谨慎前行（“proceed carefully”），之后美联储政策利率就不再提高；2024年明确指出风险平衡已经发生变化，降息的具体时机与节奏将视经济数据而定。这一信号使得市场提高可能会出现50bp降息的预期。
　　2022年8月研讨会中，鲍威尔发表超预期鹰派发言，表示美联储将坚定抗击通胀，紧缩的货币政策可能会持续更长时间，以确保通胀回到2%的目标水平，即使强力的加息措施将给美国家庭和企业带来“痛苦”，但高通胀“将意味着更大的痛苦”。
　　2023年鲍威尔提到通胀仍有较高不确定性，美联储将谨慎前行（proceed carefully），并在之后不再加息，并且维持高政策利率直到现在，参见《2023年杰克逊霍尔经济研讨会简评》。
　　2024年，鲍威尔暗示此前7月会议纪要中已预告的降息即将实施，并明确指出风险平衡已经发生变化，降息的具体时机与节奏将视经济数据而定。这一信号使得债券市场更加确信可能会出现50bp的降息，参见《2024年杰克逊霍尔会议鲍威尔演讲简评》。
　　 2025年8月22日，鲍威尔在研讨会中就《经济前景与框架评估》发表演讲1，演讲总体偏鸽。首先，鲍威尔认为经济前景和风险平衡的变化可能使得联储需要调整政策立场（the baseline outlook and shifting balanceof risks may warrant adjusting our policy stance）；第二，鲍威尔认为基准情形下，关税对通胀影响可能较短暂（relatively short lived）；第三，鲍威尔认为尽管当前就业市场看似平衡，但这种平衡是一种特殊状态，即劳动力供给与需求同时出现显著放缓。这意味着就业市场下行风险正在增加。一旦这些风险真正显现，很可能迅速转化为裁员规模的急剧扩大以及失业率的快速上升。综合来看，我们倾向于认为美联储已经做好9月降息准备。
　　第一，鲍威尔认为经济前景和风险平衡的变化可能使得我们需要调整政策立场（with policy in restrictive territory,the baseline outlook and shifting balance of risks may warrant adjusting our policy stance），同时他也强调，“失业率及其他劳动力市场指标的稳定”（stability of the unemployment rate and other labor market measures）使得FOMC可以谨慎前行（proceed carefully）。
　　第二，鲍威尔认为基准情形下，关税对通胀影响会继续显现，但影响时间可能较短暂（relatively short lived）。The effects of tariffs on consumer prices are now clearly visible. We expect those effects to accumulate overcoming months, with high uncertainty about timing and amounts。A reasonable base case is that the effectswill be relatively short lived—a one-time shift in the price level。
　　第三，鲍威尔认为尽管当前就业市场看似平衡，但这种平衡却是一种特殊状态，即劳动力供给与需求同时出现显著放缓。这意味着就业市场下行风险正在增加。一旦这些风险真正显现，很可能迅速转化为裁员规模的急剧扩大以及失业率的快速上升。
　　while the labor market appears to be in balance, it is a curious kind of balance that results from a markedslowing in both the supply of and demand for workers. This unusual situation suggests that downside risks toemployment are rising. And if those risks materialize, they can do so quickly in the form of sharply higherlayoffs and rising unemployment。
　　同日，FOMC发布了新的《长期目标和货币政策策略声明》（Statement of Lo