DeepSeek V3.1悄然上线，升级架构，优化能力
　　8月21日，深度求索正式发布并开源DeepSeek-V3.1，采用混合推理架构，deepseek-chat对应非思考模式，deepseek-reasoner对应思考模式，且上下文均已扩展为128K。从性能来看：1）编程：V3.1在Aider编程基准测试中取得71.6%高分，“霸榜”开源模型、超越Claude Opus 4，同时推理和响应速度更快；2）SVGBench：实力仅次于GPT-4.1-mini，远超前代DeepSeek R1；3）MMLU：在多任务语言理解方面，V3.1的表现毫不逊色于GPT-5，得分达到88.5%。
　　思维链机制压缩，更低推理成本迈向Agent时代
　　1）更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。
　　2）思考效率更高效：相同性能下输出token减少，降低推理成本。根据深度求索团队测试结果，经过思维链压缩训练后，V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下，各项任务的平均表现与R1-0528持平。同时，V3.1在非思考模式下的输出长度也得到了有效控制，相比于DeepSeek-V3-0324，能够在输出长度明显减少的情况下保持相同的模型性能。
　　3）持续保持API价格优势，单次编程任务仅需1.01美元，为专有系统的1/60。V3.1输入价格为0.5元/百万tokens （缓存命中），4元/百万tokens （缓存未命中）；输出价格为12元/百万tokens。
　　DeepSeek为下一代国产芯片设计UE8M0 FP8，助力国产芯片加速追赶
　　1）UE8M0 FP8精度格式具备更小带宽、更低功耗和更高吞吐的优势。根据算力豹，UE8M0采用无符号、8位指数、0位尾数的设计，在相同硬件下可降低显存需求高达75%；更适合微缩放场景，减少量化误差；更低的内存和计算需求意味着数据中心的运营成本下降。
　　2）下一代国产芯片积极沿用FP8精度，有望形成国产芯片生态圈，提高算力利用率。根据通信世界，寒武纪最新一代MLU370-S4、思元590与690系列均已支持FP8计算；海光、沐曦、中昊芯英、摩尔线程等厂商均有芯片支持FP8；此外，华为昇腾虽在当前版本（910B/910C）尚未开放FP8，但路线图已明确“2025Q4原生FP8”。
　　3）我们认为，UE8M0 FP8参数精度的发布，代表着国产AI正走向软硬协同阶段，能够实质性减少对英伟达、AMD等国外算力的依赖，更加凸显国产芯片在AI大时代的竞争力。
　　投资建议
　　建议关注：
　　1）国产算力：寒武纪、云天励飞、亿都（国际控股）、浪潮信息、曙光数创、超讯通信、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、广电运通、拓维信息、四川长虹；
　　2）AIAgent：鼎捷数智、泛微网络、致远互联、金蝶国际、用友网络、汉得信息、赛意信息、迈富时、光云科技、税友股份、润达医疗、同花顺、恒生电子、金山办公、万兴科技、福昕软件、科大讯飞、金桥信息、卓易信息、普元软件等。
　　风险提示：
　　技术发展不及预期、供应链与贸易风险、政策落地不及预期等。