1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为77.61%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量32.8255万吨，环比减少3.94%,乙烯法企业产量13.656万吨，环比减少2.04%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。
　　需求端来看，下游整体开工率为42.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为37.65%，环比增加.740个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.61%，环比增加.649个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比减少2.09个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为77.53%，环比减少0.43个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-222.7577元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-591.501元/吨，亏损环比增加9.60%，低于历史平均水平；双吨价差为2675.25元/吨，利润环比增加0.50%，高于历史平均水平，排产或将增加。
　　2、基差: 08月22日，华东SG-5价为4820元/吨，01合约基差为-199元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:厂内库存为30.6029万吨，环比减少6.32%，电石法厂库为23.4929万吨，环比减少6.10%，乙烯法厂库为7.11万吨，环比减少7.05%，社会库存为50.8万吨，环比增加3.08%，生产企业在库库存天数为5.1天，环比减少5.55%。中性。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601:在4975-5063区间震荡。
　　每日观点
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势