上周（08.18-08.22），美豆期价涨势为主，主要因为中方采购美豆憧憬、美豆油上涨带动（美国政府将对小型炼厂豁免生物燃料义务申请进行裁决）。周内有一笔美豆出口大额订单：8月19日美国农业部表示，私人出口商报告对墨西哥销售约22.86万吨美国大豆，在2025/26年度交货。从周K线角度，8月22日当周，美豆主力11月合约周涨幅1.49%，美豆粕主力12月合约周跌幅1.12%。
　　上周（08.18-08.22），国内豆粕期价和豆一期价跌势为主。豆粕方面，期价下跌主要因为国内抛储传言、中美贸易战缓和情绪。豆一方面，各类拍卖成交上升（因底价下调）、东北产区现货稳中偏弱、销区需求略有提升（因学校开学）。期货盘面缺少利多消息、延续前期偏弱格局。从周K线角度，8月22日当周，豆粕主力m2601合约周跌幅1.56%，豆一主力a2511合约周跌幅1.75%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（08.18-08.22），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比上升、处于预期高端，影响中性偏多。据USDA出口销售报告，8月14日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约52万吨，周环比降幅约3%；2024/25年度美豆累计出口装船约4889万吨，同比增幅约13%。美豆对中国装船为0，累计对中国装船约2248万吨（去年同期约2403万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年）周度净销售约-0.6万吨（前一周约-38万吨）；下一市场年度（2025/26年）周度净销售约114万吨（前一周约113万吨），两者合计约113万吨（前一周约76万吨），处于预期（40～130万吨）高端。美豆对中国当前作物年度（2024/25年）周度净销售为0（前一周0），美豆对中国下一作物年度（2025/26年）周度净销售0（前一周0）。2）美国大豆优良率周环比持平、高于预期，影响中性偏空。据USDA作物生长报告，截至8月18日当周，美国大豆优良率68%、前一周68%，去年同期68%、市场预期67%。3）巴西大豆升贴水、进口成本与盘面榨利：据钢联数据，截至8月22日当周，10～11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比下降、进口成本均值周环比基本稳定（10月略升、11月略降），盘面榨利均值周环比上升。4）美豆主产区天气预报：据8月23日天气预报，8月下旬～9月上旬（8月23日～9月7日），美豆主产区降水偏少、气温“先偏低、再回升”，目前市场对此交易有限。
　　上周（08.18-08.22），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至8月22日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约17万吨，前一周日均成交约10万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至8月22日当周，主要油厂豆粕日均提货量约19.4万吨，前一周日均提货量约18.8万吨。3）基差：豆粕基差周环比上升。据统计，截至8月22日当周，豆粕（张家港）基差周均值约-69元/吨，前一周约-96元/吨，去年同期约-42元/吨。4）库存：豆粕库存周环比微升、同比下降。据钢联统计，截至8月15日当周，我国主流油厂豆粕库存约87万吨，周环比增幅1%，同比降幅约37%。5）压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计上升。据钢联预估（125家油厂），截至8月22日当周，国内大豆周度压榨量约227万吨（前一周234万吨，去年同期205万吨），开机率约64%（前一周66%，去年同期58%）。下周（8月23日～8月29日）油厂大豆压榨量预计约253万吨（去年同期205万吨），开机率71%（去年同期58%）。
　　上周（08.18-08.22），国内豆一现货主要情况：1）东北产区豆价小幅下调，其余稳定。据博朗资讯，①东北部分地区大豆净粮收购价格（过4.5筛净粮主流收购价格）报价区间4200～4280元/吨，较前周下跌20元/吨；②关内部分地区大豆净粮收购价格区间5140～5280元/吨，持平前周；③销区东北食用大豆销售价格（中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价）区间4660～4860元/吨，持平前周。2）东北产区新豆生长良好。据博朗资讯，新季大豆处于结荚鼓粒期，整体长势良好。基层农户手中豆源所剩无几，临近新豆上市、合作社及粮点等贸易主体清库意愿较强，售价实际成交可协议。3）国储、省储大豆拍卖成交增加，因底价下调。据博朗资讯，多平台国产大豆拍卖持续进行，底价下调促进成交。本周成交标的多为有需求及订单的厂家和贸易主体所拍。4）开学临近、销区补库需求提升。据博朗资讯，随着学校开学临近，市场各环节或多或少有一定补库需求，向产区询价及要货积极性提升。部分市场经销商表示本周走货速度略有加快，但因竞争激烈，提价销售困难。
　　下周（08.25-08.29），预计连豆粕和豆一期价反弹震荡、下方有限。豆粕方面，上周因抛储传言影响、主力m2601合约期价急跌，缓和“缺口担忧情绪”。我们认为，豆粕期价上行逻辑并非“缺口担忧”，而是美豆平衡表偏紧逻辑。该逻辑目前没有变化、美豆平衡表依然处于偏紧格局，美豆盘面价格重心上移，这对于国内豆粕具有成本传导影响，所以预计豆粕期价下方空间有限。后续关注美豆优良率、出口需求、中方何时开启美豆采购等基本面情况。国产大豆方面，虽然新豆维持丰产预期，但对于