◆成本端：热卷高炉利润为115元/吨，环比上周小幅回落，现货升水盘面约99元/吨，估值偏低。
　　◆供应端：本周热轧板卷产量325万吨，较上周环比变化+9.6万吨，较上年单周同比约+7.9%，累计同比约+0.7%。
　　本周铁水日均产量为240.75万吨，较上周环比上升0.09万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。
　　◆需求端：本周热轧板卷消费321万吨，较上周环比变化+6.5万吨，较上年单周同比约+11.5%，累计同比约+1.5%。
　　需求持续上升，板材的需求水平维持中性偏强，中厚板与热卷需求表现较好，冷轧需求仍然偏弱。
　　◆库存：本周热卷库存为357.47万吨，库存小幅累积，但增速明显放缓。
　　◆小结：商品市场整体氛围延续低迷，成材价格持续回调。出口方面，7月对越南出口量小幅回升，对阿联酋及菲律宾出口增幅较快，整体出口表现依然强劲。从区域来看，非洲市场出口增速今年尤为突出，受基数较低影响增长较快，后续需关注其对东南亚市场的潜在替代效应。螺纹钢产量本周明显回落，需求虽环比小幅修复，但整体仍显疲弱，库存继续累积。热轧卷板需求保持回升，产量增长较快，库存已连续六周增加。当前螺纹与热卷库存均呈加速累库态势，钢材产量依然维持高位，而需求端承接不足。总体来看，成材需求疲弱格局延续，钢厂利润逐步收窄，盘面弱势特征更加突出。若后续需求未能有效改善，价格仍存在进一步下探的风险。
　　原料端相较成材表现更为坚挺，后续仍需关注安全检查及环保限产可能带来的扰动。建议持续跟踪终端需求修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。