粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3113元/吨，较前日变动-47元/吨，幅度-1.49%；菜粕2509合约2561元/吨，较前日变动-66元/吨，幅度-2.51%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-33，较前日变动+37；江苏地区豆粕现货2990元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-123，较前日变动+37；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M09-163，较前日变动+27。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动-60元/吨，现货基差RM09+29，较前日变动+6。
　　近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，预计2025年8月份巴西大豆出口量894万吨，高于一周前预估的880万吨，比去年同期的798万吨增长12%，但是低于今年7月份的出口量1202万吨；预计2025年1-8月巴西大豆出口量将达到8870万吨，全年出口1.1亿吨。
　　市场分析
　　现阶段国内大豆供应仍显宽松，基本面暂无较大变化，但近期政策端菜籽反倾销调查的结果对于粕类价格影响较为显著，另一方面中美贸易政策目前仍无明显进展，未来仍有变数，需持续进行跟踪。当前巴西升贴水依旧坚挺，成本端仍有支撑，未来需对美豆情况以及宏观政策情况进行持续关注。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2509合约2166元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.18%；玉米淀粉2509合约2484元/吨，较前日变动-5元/吨，幅度-0.20%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09+124，较前日变动-6；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS09+246，较前日变动+5。
　　近期市场资讯，咨询机构ProFarmer中西部农作物考察第二天结果显示，印第安纳州玉米单产高于去年及三年均值，预计为193.82蒲式耳/英亩，创下2003年有考察记录以来的最高值；内布拉斯加州玉米单产预计为179.5蒲式耳/英亩，创2021年以来的最高，主要原因是关键生长期的有利降雨使传统低产的旱地田块产量提升。
　　市场分析
　　国内方面，供应端，东北及华北地区渠道库存相对较低，贸易商售粮心态有变化，出货较积极，惜售情绪有所减弱。需求端，深加工企业开机盘整，库存继续下降。饲料企业的玉米头寸有所下降，采购多以零星补库为主，新小麦使用表现稳定。综合来看，价格上行动力不足，需求相对平稳，市场关注新粮上市动态。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米情况