市场分析
　　价格与基差：截至2025-08-22，尿素主力收盘1764元/吨（-12）；河南小颗粒出厂价报价：1760元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1760元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1760元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-4元/吨（+2）；河南基差：-4元/吨（-8）；江苏基差：-4元/吨（-8）；尿素生产利润230元/吨（-10），出口利润1249元/吨（-42）。
　　供应端：截至2025-08-22，企业产能利用率83.98%（0.08%）。样本企业总库存量为102.39万吨（+6.65），港口样本库存量为50.10万吨（+3.70）。
　　需求端：截至2025-08-22，复合肥产能利用率40.84%（-2.64%）；三聚氰胺产能利用率为46.60%（-3.22%）；尿素企业预收订单天数6.06日（-0.23）。
　　近期市场出口预期有所提振，带动尿素期货震荡偏强，现货跟随上调报价，但新单成交情况一般。尿素7月出口57万吨，较此前市场认可的出口配额来看仍有较大出口空间，需关注后续兑现情况。下游农需淡季，下游工业需求受阅兵影响，三聚氰胺、板厂预计减产，复合肥厂开工率本周下降，产成品库存累积，刚需采购为主，工业需求偏弱。尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位。九江心连心（产能52万吨）、新疆宜化（产能60万吨）8月20日起停车检修20余天，但随着新增产能释放，出口不超过2023年全年出口量的情况下，未来尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。8月为出口窗口期，尿素出口持续进行，港口库存窄幅波动运行。印度NFL发布尿素进口招标，投标将于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招标意向要求东西海岸各自100万吨，印度招标及需求将提振国际尿素市场。后续持续关注出口动态变化。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：出口窗口期后01-05逢高反套；
　　跨品种：无。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。