铅
　　1.8月18日，伦敦金属交易所（LME）宣布已收到关于“JPL 99.97”铅品牌的交割品牌注册申请。该品牌由印度Jammu PigmentsLimited生产，工厂位于查谟和克什米尔邦Kathua，年产能为2.16万吨。产品形态为锭块，单块重量约21公斤，打包重量约1吨。
　　2.据海关数据显示，2025年7月中国铅酸蓄电池出口量为2128.66万只，环比上升13.56%，同比下滑3.79%；2025年1-7月铅酸蓄电池累计出口量为1.34亿只，同比下滑6.17%。2025年7月中国铅酸蓄电池进口量为39.41万只，环比下滑18.92%，同比下滑18.03%；2025年1-7月铅酸蓄电池累计进口量为317.75万只，同比下滑0.87%。
　　锌
　　1.据SMM了解，随着上合峰会和国庆活动临近，目前北方地区铅锌矿山暂未受到炸药管控，但安全检查有所增多，对锌精矿生产暂无直接影响。
　　2.根据最新海关数据显示，2025年7月进口锌精矿50.14万吨（实物吨），7月环比6月增加51.97%（17.15万实物吨），同比增加33.58%，1-7月累计锌精矿进口量为303.54万吨（实物吨），累计同比增加45.2%。分国别看，澳大利亚、秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国家锌矿量到货增加明显，带动7月中国进口锌矿量刷新历年新高。
　　3.据秘鲁采矿统计公报数据，2025年6月秘鲁锌精矿产量为13.61万金吨，同比增加27.6%，1-6月秘鲁锌精矿产量总计71.52万金吨，同比增加13.6%。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.45%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.59%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，前期检修炼厂逐步复产，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，开工小幅回落；需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产。
　　整体来看，供需双增，铅市暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.14%，沪锌主力合约较前日上涨0.27%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-35元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-55元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至-65元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至90.3美元/干吨，在原料持续宽松的情况下，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，上周锌价窄幅整理，下游多以消耗原有库存为主，周内黑色价格价格走势较好，部分终端担心后续减产问题有所囤货，带动镀锌开工有所回升。
　　整体来看，国内宏观情绪时有所反复，基本面锌市矿、锭双增，需求则处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降，为锌市提供一定支撑，预计短期锌价区间整理。