投资要点
　　近日，公司披露2025半年报：2025H1，公司实现营收23.61亿元，同比+5.22%，归母净利润1.19亿元，同比-0.91%；其中，Q2单季度实现营收12.04亿元，同比+6.68%，归母净利润0.72亿元，同比+1.00%，下滑趋势扭转，去年同期增速为-19.72%。
　　收入规模持续增长，客户结构不断优化
　　公司重点布局诸如人工智能与大数据等创新产品领域，经营状况呈现稳健发展态势。分业务看：1）软件及IT解决方案板块实现收入15.69亿元，占比66.47%，其中金融科技解决方案产品线收入7.09亿元，增速15.94%；人工智能及大数据创新产品线收入0.64亿元，增速73.48%。2）业务数字化运营板块实现收入7.92亿元，其中智慧客服及消费金融精准营销产品线收入4.62亿元，增速18.46%。
　　人工智能及大数据创新产品线是公司重点发力领域，收入呈现快速增长趋势，预计未来随着该产品线收入占比提升将带动公司总体毛利率提升。
　　2025年上半年，公司新增法人客户22家，其中中小银行客户5家，非银金融机构客户9家，非金融机构客户8家。客户结构更趋均衡，长尾客户拓展成果显著。
　　推进大模型和智能体产品创新，AI项目加速落地
　　公司构建以“京北方大模型&智能体系列”为核心的智能产品体系，聚焦智能运维、智能报告生成、智能反欺诈与智能合规四大场景。平台支持模块化嵌入业务系统，目前已在以银行业为代表的金融机构及非金融客户中实现落地，订单持续交付。
　　上半年，凭借在人工智能领域的卓越技术实力与丰富项目经验，公司成功中标某国有大行人工智能专家项目，聚焦AI风险管理场景与AI大模型基础技术平台，彰显了公司在人工智能应用赛道的技术实力和服务水平。
　　携手国富量子成立合资公司，正式启动出海战略
　　公司与国富量子创新有限公司签署战略合作协议，标志京北方正式启动出海战略。国富量子是一家立足中国香港、背靠大湾区、面向国际的跨境跨界金融科技投资平台，在数字资产方面的布局已覆盖完整的数字资产价值链。
　　8月14日，国富量子公告称将与京北方成立合资公司，双方合作进一步落地，借助国富量子的牌照资源和中国香港的政策优势，京北方将加速拓展境外金融科技市场。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2025-2027年营业收入51.47/56.85/62.91亿元，同比增长11.01%/10.46%/10.67%；归母净利润为3.63/4.15/4.72亿元，同比增长16.34%/14.59%/13.55%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　AI大模型落地不及预期、信创推进不及预期、市场竞争加剧风险