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>> 永安期货-LPG早报-250820
上传日期:   2025/8/20 大小:   1307KB
格式:   pdf  共1页 来源:   永安期货
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日度变化
  周二,最便宜交割品为华东民用气4390。FEI与CP下跌。PP走跌,FEI、CP制PP生产利润小幅走弱,CP生产成本较FEI更低。PG盘面震荡,09-10月差最新-449(+19)。美国至远东套利窗口关闭。
  周度观点
  供增需弱,现货价格重心下移,最便宜交割品为华东民用气4410。PG盘面有所反弹。主要因国际现货市场好转,以及盘面估值偏低,市场心态好转。基差走强至539(+67)。月间震荡,9-10月差-471(+9)。仓单注册量12888手(+2709),青岛运达-92,物产中大-59,东华+560,万华+2300。国际市场震荡,运费整体高位震荡,VLGCs巴拿马运河等待时间回落。FEI和CP贴水大幅走强,内外走强,PG-CP至8.9(+12);PG-FEI至20.7(+12)。FEI-MOPJ变动小,最新39.6(-1.6),石脑油裂差小幅走强。PDH制PP现货利润走弱,纸货利润震荡。烷基化油和MTBE生产毛利下移。基本面来看,卸港量下降,化工需求小幅提升,港口库存下降2.06%。炼厂商品量减少1.68%,主要因为部分炼厂自用增多,鑫泰气分装置检修。但由于燃烧需求疲软,厂库增加0.07%。PDH开工率76.33%(+2.49pct),燃烧需求仍弱但逐渐进入尾声。总体预计延续弱势震荡整理态势。
 
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