1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为80.33%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量34.1725万吨，环比增加1.67%,乙烯法企业产量13.941万吨，环比减少0.28%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观。
　　需求端来看，下游整体开工率为42.75%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为36.91%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率为32.96%，环比增加.869个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为72.86%，环比减少4.06个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为77.97%，环比增加.429个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-230.8115元/吨，亏损环比减少8.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-539.6422元/吨，亏损环比增加10.30%，低于历史平均水平；双吨价差为2661.85元/吨，利润环比减少1.00%，高于历史平均水平，排产或将增加。偏空。
　　2、基差: 08月19日，华东SG-5价为4930元/吨，01合约基差为-71元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:
　　厂内库存为32.6702万吨，环比减少3.10%，电石法厂库为25.0202万吨，环比减少3.68%，乙烯法厂库为7.65万吨，环比减少1.14%，社会库存为49.28万吨，环比增加2.49%，生产企业在库库存天数为5.4天，环比减少3.57%。偏空。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601:在4949-5053区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势