港股市场表现回顾：
　　南向资金继续大幅净流入，其中8月15日刷新单日净买入历史新高，本周港股市场延续强势表现，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.28%/+1.65%/+1.52%。本周市场一级行业板块除综合企业和公用事业外全部收涨，医疗保健业、原材料业和资讯科技业表现强势，周涨幅分别达到7.3%、5.5%和4.4%，排在前三。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为79.8%，估值水平超5年均值。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：7月中国社融信贷数据不及预期，M1M2数据超预期；7月经济活动数据明显走弱，生产消费投资皆表现不佳。
　　资金面：7月美国CPI降温且关税影响不及预期，降息预期进一步升温；本周南向资金继续大幅流入，并创单日历史记录。
　　港股市场展望：
　　基本面：经济数据有亮点，但整体表现仍然偏弱，持续性存疑；政策面：Q2货币政策执行报告明确延续适度宽松基调，强调落实落细现有政策；资金面：降息预期继续改善，南向资金继续大幅流入；情绪面：资金面强势驱动市场情绪，但市场对于基本面的担忧仍在。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。