行情走势：上周沪深300指数收于4202.35点，较前值上升2.37%；累计成交22103亿元，日均成交4421亿元，较前值增加1266亿元。两市融资融券余额为20343亿元。表现较好的前五名行业分别是通信(7.11%)、综合金融(7.07%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.44%)、计算机(6.31%)；表现较差的前五名行业分别是建筑(-0.59%)、煤炭(-0.77%)、纺织服装(-1.36%)、钢铁(-2.00%)、银行(-3.22%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为2.65点、6.72点、-7.77点、-13.10点。前一周同期值分别为-8.17点、-4.17点、-24.10点、-27.93点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为4.40点、-21.00点、-23.60点；IH合约对应价差分别为6.80点、2.60点、2.80点；IC合约对应价差分别为-29.80点、-136.60点、-117.80点。IM合约对应价差分别为-18.20点、-163.60点、-168.60点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4808、1.4789、1.4701、1.4604；IC和IH对应比值分别为2.3105、2.2945、2.2444、2.2009。IM和IH对应比值分别为2.5019、2.4895、2.4298、2.3683。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国7月社会消费品零售总额同比3.7，预期4.6%，前值4.8%；中国7月规模以上工业增加值同比5.7，预期5.9%，前值6.8%；中国7月今年迄今城镇固定资产投资同比1.6，预期2.7%，前值2.8%；7月经济数据全面放缓且不及预期。政策方面，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，未来或可进一步提振消费；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期