行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜运行区间在（78320、79510），总持仓约较上周五持平46.6万手，盘面价差结构在本周后期转为back，近月价差升至20点，本周铜价冲高回落，主要受宏观因素主导，美国CPI和PPI数据先后出炉，令市场对美联储9月降息预期先升后降，下半周公布的中国7月金融及经济数据均显示经济复苏乏力，弱现实下市场做多情绪下降；现货市场，国内铜现货升贴水运行区间在（150、210）。LME铜本周运行区间在（9680.0、9865.0）；COTR持仓报告显示截止8月8日基金净多持仓较前一周（8月1日）下降约11%至22949手，商业净空持仓下降约9%至46195手；CFTC持仓报告显示截止8月5日基金净多持仓较前一周（7月29日）下降约50%至18249手，商业净空持仓上升约8%至45947手，表明上周海外投机资金做多情绪减弱。
　　操作建议：供应端，Grasberg甩卖持续发酵，铜矿现货TC倒挂程度小幅收窄，短期部分缓解铜矿供应压力，国内炼厂在7月产量创历史新高后，8、9月产量有望持续走低，检修以及铜矿、冷料紧张是主因，高供应压力有缓解迹象。需求端，当前虽正值淡季，但下游逢低采购热情较浓，而且9月是传统旺季，需求有回升预期，中期基本面不弱，国内社库有持续去库压力，此前市场预期的COMEX在途及仓单将向LME腾挪，但本周LME库存持平，LME短LME累库压力不及预期，叠加国内精铜进口窗口打开，预计LME库存有望向国内腾挪，而国内与LME库存均处于相对较低水平，在旺季逐渐到来之际，预计基本面对铜价的支撑将逐渐增强。宏观面，下周美欧将公布8月制造业PMI初值，预计将欧洲制造业将延续回升势头而美制造业将回落，美元指数将承压，同时美联储主席鲍威尔将于8月22日北京时间晚上10点在杰克逊霍尔发表讲话，在通胀韧性的背景下鲍威尔很可能会打压投资者日益增长的9月降息预期。整体来看，随着9月旺季到来，基本面支撑将逐渐增强，维持沪铜下方7.8万强支撑判断，但当前利多因素力度也有限，预计下周铜价运行区间在【78000，79700】震荡