进入8月，青岛保税区库存连续3-4周环比去库，同比累库幅度也有所收窄。但以24周平均库存变动的角度看，不论是区内还是区外，仍处于累库阶段。
　　一个例子是：在4月初，区外库存与去年同期持平；到了8月，已转为累库+15.1万吨。这样的基本面对应着走弱的混合基差。
　　截至8月，保税区总库存已持续10个月边际累库。在前8个月中，混合基差从-750元/吨，逐步收窄至6月的平水。这样的情况再2021年10月也发生过。在边际累库的前9个月，混合基差从-1170元/吨，逐步收窄至平水，此后的6个月，保税区继续累库进程，混合基差走弱至-2380元/吨。
　　根据相似进程，2025年年底，混合基差看-1700元/吨。
　　上游降雨偏多。
　　国内产量较少，降雨量影响价格价差的程度不明显；
　　泰国地区产量加权降雨量增长并不明显，特别是7月和8月，较去年同期减少。
　　数据与直观感受并不一致。
　　对于单边价格：
　　当前降雨量边际减少，驱动利空价格，但减少的程度并不明显，所以利空也不明显。
　　现在更可能兑现的是2024年前3季度大量降雨，使2025年下半年的产量持续正常。
　　年末估值给到同比下跌-30%。
　　截至8月，印标对泰标贴水已由4月最弱的的-250美元/吨，收窄至当前的-100美元/吨。
　　从我国累计进口量来说，印标的增量趋势从2月开始，到现在也并未终止。
　　这对NR月差、NR-RU价差、混合基差均利空。
　　从数据角度看，来自印标的抛压并未结束。
　　7月中至今，RU九一价差开始反套逻辑，给与老胶足够的接货动力。但从决定月差的两大因素看，当前基本面依然支持近月走强的正套逻辑。
　　8月，国内资金年化利率报收1.47%，连续6个月降息。这决定了九一空间的收窄；
　　8月，RU仓单连续4个月去库至17.77万吨，同比去库-25.5%，降负创2023年9月以来新低。同时，RU仓单连续7个月边际减量，利多近端。
　　本周顺丁供需强于丁二烯，但新的一周齐翔腾达与茂名石化逐步重启，供应较丁二烯偏宽松。加工利润策略暂观望。
　　天然橡胶基本面环比改善，同比偏弱趋势不改。