市场分析
　　硅锰方面：随着预期降温，叠加当前淡季消费不足，悲观情绪再次扰动，硅锰期货价格跟随整体黑色商品冲高回落。现货方面，硅锰现货报价稳中偏弱运行，市场观望情绪较浓，下游刚需采购，成交一般。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率45.75%，环比上周增5.3%；全国硅锰产量20.7万吨，环比上周增5.74%。需求端，五大材硅锰需求为12.54万吨，环比上周增0.15%。库存端，硅锰63家样本企业库存158800吨，环比减少1.7%。整体来看，目前硅锰行业供需过剩依旧明显，仍需通过一定程度的亏损来压制产量释放。
　　硅铁方面：目前随着政策落地，宏观预期逐步降温，叠加淡季消费不足，硅铁期货冲高回落。现货方面，现货市场观望情绪浓厚，市场按需采购为主，硅铁价格弱势运行。截止本周，主产区硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400-5500元/吨，75硅铁价格报5800-5900元/吨。
　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：本周136家独立硅铁企业样本，开工率为36.18%，环比上周增5.4%；产量11.28万吨，环比上周增3.43%。需求端，五大材硅铁日均需求为2.03万吨，环比上周增0.23%。库存端，硅铁60家样本企业库存65180吨，环比减少9.2%。整体来看，目前硅铁行业供需过剩明显，仍需通过一定程度的亏损来压制产量释放。
　　策略
　　硅锰方面：震荡，预计硅锰价格仍将维持震荡，后期关注锰矿成本支撑、硅锰库存和锰矿发运情况。
　　硅铁方面：震荡，预计硅铁价格仍将维持震荡，后续关注成本支撑及产业政策对黑色板块的影响。
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情等