数据总结：
　　供给：本周螺纹小样本产量220.45万吨（-0.73），热卷小样本产量15.59万吨（+0.7）。247家钢厂高炉铁水日均240.32万吨（-0.39），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率36%（+1.5）。电炉端，华东平电电炉成本在3459（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-118.66元/吨左右，谷电成本3294（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润+46元/吨。本周钢价出现下跌，尽管利润水平收缩，但谷电仍然盈利，导致短流程钢继续复产；长流程钢利润小幅下滑但仍然在100元以上，铁水延续240万吨以上；废钢日耗增至55.6万吨，总体钢材生产积极性偏强。
　　需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需189.94万吨（-20.85），小样本热卷表需314.75万吨（+8.54），近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。1-7月中国固定资产投资增速均环比下滑，国内项目投资增量不足；7月房屋销售数据、拿地、新开工、竣工面积降幅扩大，房建需求整体偏弱，居民端购房意愿不足，地产仍然向下；7月官方制造业PMI为49.3%，财新制造业PMI为49.5%，制造业PMI有所收缩，受“反内卷”影响，其中新订单、生产、出口数据均有所回落，制造业景气程度下滑；7月中国汽车产量同比+13.33%，出口同比+25.55%，内外需维持正增长，库存持续下滑。但目前国内汽车行业以价换量，行业利润持续收缩，后续需求可能下滑；8月三大白电排产同比-4.9%，进入需求淡季，海外库存维持高位，排产出现较大下滑。美国7月Markit制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低，也是去年12月以来的首次萎缩，大幅不及预期，上周首次申领失业金人数环比下滑；7月欧元区制造业PMI值为49.8，前值49.5，达36个月以来高点，制造业成本持续下降，德国通胀放缓，欧元区经济似乎正在逐步恢复动力。
　　库存：螺纹库存方面厂库+4.06万吨，社库+26.45万吨，总体库存+30.51万吨；热卷厂库+2.1万吨，社库-1.26万吨，总体库存+0.84万吨；五大品种库存厂库环比+12.27万吨，社库+28.34万吨，总库存+40.61万吨
　　逻辑分析
　　本周钢材整体复产，其中螺纹小幅减产而热卷增产，五大材整体累库，其中螺纹累库速度加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力，带动盘面持续上行。但大商所宣布JM01合约限仓，叠加本周钢材供需数据偏弱，带动板块整体下跌。预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，若高炉开启减产，则可能带动原料价格下行，钢价重心下移。短期钢价维持高位震荡走势，后续压力仍存。继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。
　　交易策略
　　单边：维持高位震荡走势，建议观望
　　套利：建议基差逢低择机介入正套
　　期权：建议观望