豆粕★★
　　气候中性预期，美豆种植天气基本顺利。国内大豆及豆粕累库阶段，8月累库速度较7月预计有所放缓。中美贸易关税成为豆粕下档关键成本支撑。在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织作用下，大区间行情对待。本周美农公布8月供需报告，意外大幅调低美豆种植面积，但调增了单产，导致最终美豆产量及期末库存环比下调，产量环比调减116万吨，叠加中国发布对加籽反倾销调查初步政策，菜粕封停。豆粕价格昨日高位整理。考虑阿根廷豆粕价格以及美豆产量环比调减幅度有限。豆粕当前继续追多操作需注意仓位管理和风控，警惕菜粕滞涨后的调整风险。
　　菜粕★★
　　全球菜籽产量同比恢复，但加籽新年单产存在调减风险。国内油厂菜籽环比去库菜粕环比累库，商业库存去库，但同比依然维持较高水平。8月至10月菜籽进口同比大幅偏低，叠加100%加菜粕进口关税，以及旧作加籽的强势。对菜粕价格构成较强支持。现货市场方面，豆粕对菜粕消费替代较大。本周中国发布对加籽反倾销调查结果，导致菜籽短期内进口基本停滞，提振菜粕走势。昨日菜粕回落，高库存现实以及政策后续执行情况，令市场炒作情绪有所降温。关注中澳后续进展以及加方对于中国反倾销结果是否存在意图改善行为。
　　棕榈油★★
　　印尼及马来生柴政策利多棕榈油市场消费预期，并且中印存在采买需求。基本面展望偏多，逢低看多思路为主。7月马棕榈油累库但低于预期。本月前十天出口数据较好，关注即将公布的最新出口数据情况。印尼官方表示B50政策提上2026年日程，但从执行时间来看，对于01合约暂无直接作用。棕榈油昨日获利回吐。棕榈油趋势仍以逢低看多为主。