大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周四USDA调低种植面积利多延续，大豆进口成本上升。菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本小幅上行。周四国内豆粕现货基差稳定，华东报01-170元/吨，豆粕快速上涨后成交较弱，提货较好，下游库存天数小幅上升0.32天至8.37天。据MYSTEEL统计上周国内压榨大豆217.75万吨，本周预计压榨236.95万吨。
　　美豆产区未来两周降雨预计偏好。巴西方面，升贴水上涨后仍高位稳定。总体来看，USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，全球蛋白原料供应过剩背景下大豆进口成本持续向上动能不足，但目前受美豆估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响预计也维持稳定小幅上涨趋势。
　　【交易策略】
　　大豆进口成本近期维持稳定小幅上涨趋势，国内豆粕市场仍然处于季节性供应过剩局面，预计现货端9月可能进入去库。因此豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新的驱动为主。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期出口的366482吨增加23.67%。
　　2、印尼能源部长Bahlil Lahadalia本周在新闻发布会上称：“2025年上半年，我们已经分销了大约680万千升B40生物柴油。”
　　3、据外媒报道，贸易数据显示，印度7月棕榈油进口量为855695吨，6月为955683吨。7月葵花籽油进口量为200010吨，6月为216141吨。7月植物油进口量为1579041吨，6月为1549825吨。7月豆油进口量为492336吨，6月为359504吨。印度7月底植物油库存为171.6万吨，环比累库15万吨，同比下降120万吨。
　　周四国内三大油脂回落，印尼B50政策延期、印尼棕榈油出口不佳传言及菜籽买船信息打压价格，日间外资三大油脂净多小幅减仓，不过需求国油脂稳定需求及东南亚低库存提供持续利多。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差01-80（-60）元/吨，江苏一级豆油基差09+180（+10）元/吨，华东菜油基差01+110（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢。棕榈油方面7-9月若需求国维持正常进口且棕榈油产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡。四季度则可能因印尼B50政策存在上涨预期。不过目前估值相对较高，上方空间受到年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待。