行情回顾：今日美豆盘面呈现震荡运行态势，月度供需报告明显偏利多，带动盘面呈现较大幅度上涨后进入震荡状态。国内豆粕盘面上涨有所放缓，市场变化整体比较有限，但成本端支撑仍然存在。菜粕盘面波幅明显放大，昨日大幅上涨后今日开始呈现明显回落，但市场整体变化比较有限，近期震荡有所增加。豆粕月间价差继续回落受现货压力影响，菜粕月间价差继续以震荡运行为主，多合约整体呈现较大幅度回落背景下，盘面月间价差波幅相对有限。
　　基本面：美豆旧作平衡表利多比较明显，出口方面基本已经完成，并且本次对于压榨也进行了上调，旧作平衡表结转库存出现一定幅度下调。新作产量方面虽然对单产有所上调，但因种植面积下调较多，因此供应端有所收紧。新作累积出口仍然比较缓慢。按照当前美豆在1030-1040美分左右的价位来看，预计新作库销比利多体现有限，如后续利多因素继续体现，预计美豆盘面可能将继续呈现偏强运行态势，短期价格支撑仍然比较明显。南美旧作整体以供需偏宽松为主，主要出口国大豆大豆产量预计增加1539万吨，压榨量增加821万吨，总体结转库存或者出口量可能呈现增加态势。并且，当前巴西农户大豆卖货进度相对偏慢，预计价格整体压力仍然存在。不过需要关注的是，当前巴西大豆价格较高的主要影响仍然在于对于后续出口相对比较乐观。国际豆粕整体供应压力仍然比较明显，预计全年主要产区大豆压榨量增加2153.6万吨，主要豆粕进口国进口量仅小幅增加，在此背景下，预计国际豆粕价格压力仍然相对比较明显。总体豆系市场压力仍然存在。在后续平衡表缺乏明显收紧的背景下，预计豆系价格重心仍然呈现下移状态。近期国际市场变动比较有限，美豆后续平衡表的调整可能对盘面产生一定影响，同时在巴西国内大豆价格持续上涨的情况下，市场卖货积极性可能有所好转，对于价格或有一定影响。同时近期阿根廷下调出口关税可能也会对出口方面产生影响。
　　国内现货继续呈现偏宽松状态，油厂开机率继续维持高位，市场供应充足，提货量也收益增加，库存整体维持高位。市场成交量有所增加，但主要以基差成交为主，近期市场对于远月供应紧张担忧有所增加。截止8月8日，油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率为61.21%，大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比去年减少4.22万吨，减幅0.59%。豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比去年减少46.66万吨，减幅31.74%。近期国内菜粕需求继续有逐步转弱表现，油厂开机率有所下降，但总体供应充足，并且颗粒菜粕仍然维持高位，总体供应压力仍存。虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性，但需求同样转弱，且近端仍有一定压力，因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。截止8月8日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.32万吨，本周开机率16.84%。沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨，环比上周减少2.28万吨；菜粕库存3.2万吨，环比上周增加0.5万吨。
　　宏观：中美在伦敦的谈判已经完成，市场并没有给出太多明确的信息，由于缺乏比较清晰的宏观指引，市场继续对后续供应的不确定性有所担忧。从近期国际贸易变化情况来看，整体不确定因素仍然较多，不过随着市场逐步趋于稳定，宏观方面扰动减少。不过，由于中国远期大豆对于美国市场需求度仍然较高，因此短期内不太容易出现大幅回落，尤其在缺乏宏观指引的情况下。
　　逻辑分析：国内豆粕盘面整体呈现震荡运行态势，主要受成本端抬升比较明显，因市场对后续供应紧张担忧明显减少，盘面跟涨成本端比较有限，不过需要关注的是，成本端利多仍然存在，因此不确定因素仍然较多，后续更多取决于国内进口情况。菜粕市场波动明显放大，虽然本次结果为初裁结果，但在确认存在反倾销情况下，终裁结果加征关税概率较大，因此菜粕市场利好仍然比较明显。不过由于近期国内盘面涨势较快，可能存在一定调整，高波动特征仍然存在。但对于远月市场来看，菜粕利好将相对比较明显，后续菜粕市场大概率需要通过较低的豆菜粕价差限制菜粕需求。盘面月间价差来看，豆粕月间价差回落压力仍然存在，现货压力仍将继续体现。但菜粕月间价差可能将以偏强运行为主，尤其对于远月月间价差利好比较明显。豆菜粕价差短期可能仍有一定缩小压力。
　　交易策略
　　单边：逢低布局多单
　　套利：观望
　　期权：买入看涨期权（观点仅供参考，不作为买卖依据）