行业消息
　　1、2025年8月13日，央行发布2025年7月社融和信贷数据。7月社会融资增量为1.16万亿元，同比多增3893亿元；2025年7月新增人民币贷款-500亿元，同比多减3100亿元；M2同比增速为8.8%，前值8.3%，M1同比5.6%，前值4.6%，M0同比11.8%。
　　2、国家发改委：2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。
　　3、财政部、中国人民银行定于2025年8月18日上午9:00至9:30，通过中国人民银行中央国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（八期）招投标。本期操作量1200亿元，期限1个月（28天）。
　　观点总结
　　周四国债现券收益率集体走强，到期收益率1Y-7Y上行0.50-1.95bp左右，10Y、30Y收益率上行1.4bp左右至1.73%、1.98%。国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.02%、0.08%、0.12%、0.36%。央行持续净回笼，DR007加权利率小幅回升至1.47%附近震荡。国内基本面端，7月金融数据出现结构分化，社融同比增速连续3个月回升，信贷边际走弱，新增贷款转负；扩内需政策效应显现，7月核心CPI同比持续回升，PPI环比降幅收窄；贸易方面，7月出口增速持续回升，外贸保持韧性。消息面上，财政部推出双贴息政策，针对消费领域定向降息，或通过供需两端协同发力带动内需扩张。海外方面，中美关税暂缓期继续延长90天。美国7月CPI同比持平低于预期，此前非农数据显示劳动力市场出现疲态，市场预计美联储9月降息概率高于90%。策略方面，近期权益强势，股指盘中一度突破3700点，交易盘集中减持债券，利率债超长端抛压显著。当前债市仍锚定权益波动，在风险偏好主导未改的背景下，股债波动联动性或将进一步增强。操作上，建议暂时观望。