1、基本面
　　供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为33.4372%，环比减少1.32个百分点，全国样本企业出货28.03万吨，环比增加2.90%,样本企业产量为55.8万吨，环比减少3.79%,样本企业装置检修量预估为61.6万吨，环比增加1.99%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为31.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为15.8681%，环比减少0.33个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为29%，环比增加2.00个百分点，高于历史平均水平；防水卷材开工率为27.5%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-449.48元/吨，环比减少6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为845.6671元/吨，环比增加11.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　2、基差: 08月12日，山东现货价3650元/吨，10合约基差为144元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:社会库存为136.7万吨，环比增加1.79%，厂内库存为67.9万吨，环比减少2.99%，港口稀释沥青库存为库存为25万吨，环比增加27.27%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。
　　4、盘面: MA20向下，10合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510:在3482-3530区间震荡。
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
　　主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。