近期市场回顾：2025年8月，权益市场风险偏好提升，市场上行；债券市场震荡走弱，月末情绪有所修复。权益方面，万得主动股基、万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数的涨幅分别为6.76%、5.45%和5.01%；债券方面，万得债券型基金指数录得0.21%的正收益，其中万得中长期纯债型基金指数小幅收跌0.04%，万得短期纯债型基金指数收涨0.09%。受权益市场走强，风险偏好提升推动，可转债表现较好，可转债基金指数录得3.22%的涨幅。
　　权益类组合配置思路：展望8月，市场进入政策空窗期和中报披露期。对于受前期政策影响较大的板块，需要等待“十五五”规划的指导意见以及具体的行业规划，才能对行业远期的供需关系一个明确的预期，而中报将显著提升市场对业绩驱动的关注度。在此之前，市场还将面临资金短期对效率的追逐与长期叙事逻辑的背离，市场可能继续倾向于抱团高共识品种，低位补涨板块的投资机会可能穿插其中。
　　固收类组合配置思路：
　　纯债型基金——在无增量政策落地、宏观数据未出现明显反转前，债市整体利多环境难以逆转。不过宽货币政策尚未明确，利率下行空间难以打开，短期在资金面和权益情绪的影响下，或将继续处于震荡行情。后续一方面需关注资金面情况，警惕资金面转紧推高利率；另一方面继续关注股债跷跷板情况，以及基本面修复进度，把握震荡市场中的波段交易机会。
　　固收+型基金——我们在之前策略的基础上进行了策略的拆分，根据固收+基金的仓位中枢将其划分为低波固收+、中波固收+和高波固收+，并分别构建优选指数。鉴于权益市场已到阶段性较高位置，短期内维持震荡格局概率较大，仍然坚持红利+主题轮动的配置思路，且本期调整中，我们更加注重基金经理的选股能力。
　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。