核心观点
　　自7月25日价格高位回落后，纯碱先增仓后减仓，价格走弱，从178万手增至最多近205万手，持仓增幅约15.17%，昨日回到196万手。
　　在此期间纯碱还进行了移仓，其中有一部分是手续费调整的原因，更主要的或许是市场对远期合约的重新定价。从月间价格来看，本轮下跌以来，纯碱9-1出现了小幅正套，但7月以来月差大幅走反套。
　　在本轮下跌过程中，出现了很明显的现货滞涨情况，表现为基差逐步走高，期货向下溢价更大。从开工来看，近段时间纯碱整体开工下行，尤其联碱法开工率已经跌至67.86%的低位。
　　纵观，空头持仓持续压制纯碱，尤其是远月，反内卷题材交易冷却，但纯碱基本面确实有所改善，观察后续1月合约持仓表现。