策略摘要
　　股指：当前流动性环境保持积极，融资资金持续流入，本周加仓规模再度超过300亿元。市场板块轮动特征延续，主要股指相继领涨，此前经历短期回调的“反内卷”概念在政策纠偏后，预计将重拾上升动能，近期可重点关注IC布局机会。
　　黄金：关税对于通胀的影响未来或将逐步体现，实际利率展望向下的情况下贵金属或仍维持偏强态势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指：国家统计局数据显示，7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。7月PPI环比下降0.2%，环比隆幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同，关注通胀见底可能性。当前正值财报披露期，有业绩支撑的板块有望迎来新一轮行情。随着市场赚钱效应持续显现，“牛市”预期正推动居民资金向权益资产配置加码，杠杆资金与主题型基金入场规模同步扩大，整体市场流动性保持充裕。当前海内外流动性环境保持积极，其中融资资金持续流入本周加仓规模再超300亿元。市场板块轮动特征延续，主要股指相继领涨，此前经历短期回调的“反内卷"概念在政策纠偏后，预计将重拾上升动能，近期可重点关注IC布局机会。
　　贵金属：周内伴随着初请失业金数据超出市场预期，对于美国内生经济成色的担忧得到进一步强化；叠加特朗普提名米兰成为新任美联储理事以及积极推动下一任美联储主席选拔，市场持续交易美联储的货币政策转向预期，短期内对黄金价格形成催化；中长期看黄金作为非美资产的替代逻辑仍存，金价或将继续维持强势表现，银价整体交易逻辑仍与黄金同步：以宏观面上未来宽松预期为主线，其定价权重整体高于白银供需基本面；周内市场持续交易美联储的货币政策转向预期，短期内对白银价格形成催化，银价有望延续涨势。
　　■策略
　　股指：单边：多IC2509/IM2509
　　贵金属：谨慎偏多套利：暂缓
　　■风险
　　股指：若国内政策不及预期、地缘风险升级，股指有下行风险
　　贵金属：海外流动性风险稳定币对资金的分流