玉米主力09合约本周再次下探。现货价格回落，鲅鱼圈玉米平舱价落至2310元/吨；蛇口港玉米到港价由2480元/吨跌至2430元/吨。玉米基差震荡，期货维持贴水。
　　淀粉主力09合约震荡调整。潍坊金玉米淀粉价格涨至2980元/吨，基差震荡。
　　（1）进口拍卖维持较快的拍卖节奏，但成交极低。8月5日投放的19.8万吨，成交率仅13.2%；7月至今累计已投放268.8万吨，累计成交114.3万吨，成交率42.5%。此外，公开竞价交易投放量也不小，7月至今累计投放72.3万吨，成交48.6万吨，成交率67%。玉米市场供应得到保障。
　　港口玉米库存出现分化。钢联数据：截至8月1日，北港玉米库存为190.5万吨，环比再降，低于去年同期；周度下海量为24万吨，较上周下降。广东港内贸玉米库存为89.2万吨，较上周回升；外贸玉米库存为0.4万吨，低位。南港库存去库缓慢或意味着下游采购需求不足。下游企业继续去库化；截至8月8日，深加工企业玉米库存为364.3万吨，持续下降；饲料企业玉米库存为30.44天，微降。
　　（2）小麦替代补充，进口仍低。麦玉价差在30附近，仍具备替代优势。而政策稻谷拍卖成交回升，不过价格高，不具备替代优势。国内玉米进口维持低位。海关数据显示：6月进口玉米15.6万吨，环比回落，同比下降83%；1-6月累计进口玉米78.4万吨，同比下降92.9%。中美第三次贸易谈判仅对关税延期，未降低，预计短期内进口难恢复。
　　（3）目前新作玉米总体长势较好。东北产区玉米吐丝期，长势较好；华北黄淮局地缺墒；河南局地干旱或减产。种植面积稳定下，玉米总体或丰产。西南地区春玉米已逐渐成熟，收割期临近。
　　（4）外盘美玉米延续下探。美农6月面积报告较3月微调减，低于市场预期；季度库存高于市场预期，总体影响偏中性。美玉米优良率较好，增产预期压制。美农数据显示：止8月3日，玉米优良率为73%。巴西二季玉米收获尾声，增产概率高。
　　（5）饲料需求偏强，深加工需求继续走弱。猪价再次回落，局部养殖亏损扩大。据wind：截至8月8日，外购仔猪养殖利润为-134.14元/头，亏损扩大；自繁自养利润为45.13元/头，盈利回落。农业农村部生猪发展座谈会强调严控新增产能，适当减少能繁母猪存栏，减少二育。当前生猪存栏仍高，控产能或致后期存栏下滑。禽类方面，蛋价反弹受阻，蛋鸡养殖延续亏损，在产蛋鸡存栏高位，淘汰鸡增加，去产能缓慢；肉鸡养殖由亏转盈。6月饲料生产量为2767万吨，环比微降，同比增加8%；1-6月累计产量15851万吨，同比增加10%。饲料需求偏强，但后期或受产能调控影响。
　　深加工企业需求继续走弱。淀粉企业加工利润延续亏损，开机率止降回升。截至8月8日，淀粉加工企业开机率为53.83%，止降回升。淀粉库存仍在高位，下游消化缓慢。酒精加工企业长期亏损，开机率为43.08%，环比有所回升，但仍在近年同期低位。下游淀粉糖企业开机率偏低，造纸企业开机率企稳。
　　（6）后市展望。进口拍卖、公开竞价、替代等持续，补足市场供应；西南春玉米收获临近，新作总体或丰产。饲料需求强，深加工偏弱。建议用粮企业维持安全库存，逢低拿货轮动；贸易商走量为主。