主要观点
　　近期油价偏弱运行，主要交易逻辑在于地缘风险和供需宽松压力。地缘方面，美俄停战协议谈判若成功将缓解乌克兰冲突带来的供应风险，可能放宽对俄制裁，提升原油供应预期，但目前看制裁完全解除可能性较低，对俄罗斯海运出口影响有限。宏观层面，美国新关税生效冲击全球经济信心，叠加印度和中国买俄油面临制裁威胁，打压需求前景。基本面看，OPEC+九月增产计划延续供应扩张趋势，沙特上调亚洲OSP官价，而美国成品油裂差呈现收缩状态，夏季用油旺季临近尾声，后期炼厂开工可能回落，强化市场看空情绪，交易员减持仓位转向空头。整体看，盘面下行后回稳，后期仍需观察地缘风险有无进一步发酵可能