逻辑与观点
　　国际糖市
　　随着巴西2025/26榨季生产的推进，生产加快，供给压力增强，同时预期北半球印度和泰国产量将在2025/26榨季增产，不利于远期糖价。从贸易流看巴西可出口增多，或是压力也是测试国际市场需求的表现。但需关注巴西甘蔗产量不及预期及含糖率低对市场带来的支撑。技术上，原糖价格低位反弹运行。
　　国内糖市
　　国内糖市现货价格缓慢下跌运行，国产糖去库速度快，实际国产糖库存压力不大，不过配额外进口增强，进口利润增强制约糖价，预计国内糖价走势震荡下行寻求需求支撑。
　　期现
　　基差预期转弱
　　单边
　　逢高偏空策略
　　期权
　　做多波动率策略
　　风险点
　　天气异常、政策变化、海内外金融系统风险