事件：根据公司公众号，亨通光电AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目已于近期正式投入建设，计划2026年2月竣工。该项目占地200多亩，一期投资将新增工艺、检测及公辅等先进设备100多套，主要用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤等特种光纤的生产。为了在AI、云计算、万物互联、5G-A通信产业等相关技术成熟及应用场景下，满足对多模、多芯、空芯等特种光纤持续增长的市场需求。
　　空芯光纤应用前景广泛。随着大数据和AI等新兴领域的迅速增长，对光纤传送网提出大容量、低时延以及长距离传输需求，但传统单模光纤系统存在单波速率提升困难、多波段系统性能劣化、时延较高等挑战。空芯光纤（Hollow-core fibe, HCF）可将光牢牢约束在空气纤芯内，有着超低传输损耗、极低非线性效应、近乎光速的传输以及超宽的传输带宽等革命性优势。目前众多Hyperscale和电信运营商都已经开始空芯光纤在AI领域的探索和部署，同时我国三大运营商正在积极推动空芯光纤的现网试点验证。
　　亨通光电高性能空芯反谐振光纤产品亮相，实现关键性能突破。7月16日，第三届中国国际供应链促进博览会在北京成功举办，亨通光电高性能空芯反谐振光纤产品首次正式亮相，标志着亨通光电在前沿光纤方向取得又一重大进展，成为全球屈指可数掌握该技术的企业之一。从现场展示来看，目前，亨通空芯光纤已实现关键性能突破，在特定波段实现≤0.2 dB/km国际先进水平损耗值，并具备批量交付能力。
　　亨通光电打通空芯光纤全链条工艺，加速迈向规模化应用。亨通光电自主创新突破了反谐振空芯光纤的全链条核心制备技术体系，解决了高精度石英拉管技术、精密预制棒制备、超精细拉丝控制、高效降损等难题，加速空芯光纤走向规模交付和部署。目前，亨通光电已建立起从设计仿真、原材料提纯、预制棒制备、光纤拉制、测试验证的完整自主研制能力，并在自建测试平台完成多项性能验证，为未来多场景应用奠定坚实基础。
　　投资建议：公司始终专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的光通信、海洋通信与能源、智能电网等产品与解决方案。同时，公司坚持全球化战略，有望在全球通信和能源行业发展中持续受益。预计2025-2027年公司归母净利润分别为33.30/37.06/40.79亿元，对应增速分别为20%/11%/10%，对应PE分别为11.9/10.7/9.7X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：费用成本加大风险、业务拓展不利风险、市场竞争加剧风险