1、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J
　　【盘面】RB2510收于3203，跌0.06%，HC2510收于3401，涨0.32%，铁矿I2509收于783，跌0.51%。焦煤JM2501收于1092.5，跌3.74%。焦炭J2509收于1585，跌1.0%。
　　【分析】宏观方面，中美贸易谈判结果不及预期，7月PMI为49.3，较6月回落0.4，近两日上证指数回落。近期国家能源局发布核查通知，对1-6月单月超核定产能10%的煤矿一律责令停产整改。根据钢联统计，目前多数煤矿并没有收到相关部门对于核查超产正式文件通知，已收到文件的煤矿已开始按要求填报数据，但煤矿生产暂时未受到影响，后续是否减产计划暂不明确。焦煤主力合约持续升水现货，短期限产预期短期落空，导致焦煤主力合约价格大幅下跌。目前钢铁行业和煤炭行业并未较大规模限产，日均铁水产量保持在高位，铁矿需求较好，短期钢材供给宽松，钢材价格或有回落风险。长期价格走势取决与反内卷及限产政策的执行情况。
　　【估值】中等
　　【风险】限产
　　2、纸浆SP
　　【盘面】SP2509收于5186元/吨，跌0.88%。
　　【分析】今日纸浆主力合约继续下跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5450元/吨。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。巴西Suzano阔叶浆保持满负荷生产。全球阔叶浆供应宽松，但针叶浆几乎无新增，全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱　预计纸浆SP2509偏弱运行。
　　【估值】中等
　　【风险】供应扰动、进出口关税政策