随着特朗普宣布并不对精炼铜加征关税LC价格快速从3000美元归零，而CMX铜价回落之际，也拖累LME价格走势，但由于本轮下跌以修复LC价差为主，LME整体波动有限，加之国内铜价抗跌，上周五晚的行情如我们预期。预计铜价短期依然维持在箱体9500-10000美元之间。
　　上周，有两件事吸引了世界舆论的关注：一是特朗普挑起的关税战虽然仍未平息，甚至对印度、加拿大这样国家的关税问题都未解决，但同时中国国内经济因此已经受到影响。另一件事是，美国开始试图操纵韩国，调整驻韩美军的定位和职能，将其由对付朝鲜，扩大到台湾海峡地区，并美其名曰“同盟现代化”。
　　显然，特朗普对华政策已不仅是以关税施压中国的问题，而是要把经济和军事遏制相结合，最终试图在关税和军事两头遏制中国。当下的问题是，中美关税谈判的进程及结果正在直接冲击我国的内外经济，而且由于中国始终维持中立，对他国如美国主要关税发生国并不进行主动干预，导致基本上处于被动式的应对状态，也并未采取主动和进取的方式，更没有拉拢其他相关国家合力抗美、以经济实力贯彻自己外交。这对中国而言是一个棘手的问题，因为关税已经成为实现美国外交目的的手段。当然我们必须承认，这也体现了美国市场的实力和吸引力大于中国，同时也体现了中国外交的局限性。中国与美国之间达成的并非一项协议，而是一系列暂停执行“对等”关税税率的措施，这意味着两国至今并没有最后确定关税税率。在与其他主要贸易伙伴——包括英国、日本和欧盟——达成提高关税的协议后，中国仍然是特朗普政府面临的最大挑战之一。
　　在中美关税问题尚未解决之时，美国又要调整驻韩美军的职能和定位，拉韩国共同遏制中国。把军事和经贸相结合，遏制并击垮中国，已经成为特朗普当下的对华政策。这意味着美国将减少驻韩美军数量，这对韩国的国家安全将是一次重大考验。无独有偶的是，有媒体称韩国总统李在明与美国总统特朗普预计将于8月中旬在华盛顿举行首次峰会。此次会谈将重点讨论驻韩美军职能调整、国防费分担机制，以及美方主导的“同盟现代化”构想，被视为韩美安保同盟由“应对朝鲜威胁”向“印太战略支柱”转型的关键节点。“同盟现代化”是美方近年来积极推动的战略方向，其核心在于将驻韩美军的职能由应对朝鲜威胁扩展至台湾海峡等潜在冲突区域，提升其地缘战略灵活性。尽管韩方过去对此表述多持谨慎态度，但此番外交部长级首次在正式场合明确提及该概念，标志着韩国在安保战略上的立场出现实质性转变。如果韩国出兵出经费，直接介入中国台海事务，则其恶劣影响将超过了韩国引进“萨德”，中国绝不会坐视，相信韩国政府会慎重考虑，否则韩国除了失去中国市场，更加谈不上安全，而美国届时未必会武力驻韩。
　　对于铜而言，当下的环境并不友好，除去自身基本面的支持，无论是资金还是宏观，对铜价较难形成向上动能，加上LC价差迅速归零后，部分原本流向美国的货源大概率将转向原先运送目的地，如亚洲地区或中国，当下LME亚洲库存的变动也印证了这一点，但好在已经处于美国当地的过剩精炼铜反向流出的概率较小，难以对短缺的非美海外市场形成明显冲击，由此铜价依然为较好的多配品种，但价格重心上移的时间点较大概率将后延至四季度甚至明年。