尽管近两年仍有新增项目，长期过剩逻辑不变。但是，短期情绪波动大，供应面临较大不确定性，供需边际改善，仓单水平较低，矿山减产结果出来前，价格以宽幅震荡为主。从套利策略来看，建议关注9-11正套和11-1反套。
　　9月面临供应减量预期、需求旺季预期等，若矿山减产落地则价格走强概率大。11月是淡季，供应问题的影响相对较小。因此，9-11月价差有望再次走强，若减产结果落地将是较好的正套机会。反之，如果矿山减产证伪，供应不受影响，则价差波动将缩小。
　　11-1月是消费淡季，11月集中注销或压制期货价格。随着旺季及供应炒作过去，价格有望回落，价差结构重新变成Contango。因1月流动性更强，可以关注11-1合约的反套，该策略受矿山减产影响相对更小。6月，该价差曾因仓单问题有所缩小，但随着仓单的重新注册恢复，四季度供应的释放及淡季的到来，后续或再次回到-1000元/吨以下。
　　风险因素：供应扰动超预期；需求增长超预期；政策变动