重点资讯：
　　1)美国总统特朗普周一表示，鉴于印度从俄罗斯大量采购石油，他将大幅提高对印度商品的关税。对此，印度方面回应称将采取措施维护自身利益，并批评特朗普的针对行为“毫无正当性”。
　　2)美国总统特朗普周二表示，关于美国联邦储备理事会理事库格勒周五宣布请辞一事，他将在不久后宣布短期接替人选，也将在不久后宣布下任美联储主席人选。
　　3)日本央行6月会议纪要显示，一些决策者认为，一旦美国关税引发的贸易摩擦有所缓解，就有恢复加息的空间。这表明东京最近与华盛顿达成的贸易协议扫清了进一步加息的一个关键障碍。
　　4) 8月5日美国经济数据显示，7月ISM非制造业PMI降至50.1，低于预期的51.5；标普全球服务业PMI终值55.7，略高于预期的55.2。6月贸易逆差收窄至602亿美元，为2023年9月以来最小。
　　价格逻辑：
　　黄金价格周二晚间下探回升，再次触及每盎司3380美元高点，主要受美国ISM非制造业PMI意外回落和特朗普关于美联储以及印度关税发言影响。美国总统特朗普表示将很快宣布新美联储主席人选，候选人包括沃什、哈塞特等，并再次批评现任主席鲍威尔"降息太晚"。此外，特朗普宣布将在24小时内大幅提高对印度商品的关税，理由是印度持续购买俄罗斯石油并转售牟利。再者，特朗普还计划在未来一周内宣布针对药品和芯片的新关税措施，其中药品关税将分阶段上调，最终可能高达250%。综上，经济基本面、美联储独立性以及经贸前瞻三要素共振，黄金下探3350美元后快速反弹至3380美元上方。
　　随着贸易谈判结果阶段性落定，TACO交易对黄金的利空阶段性出尽，我们强调关税的情绪影响后续将逐渐减弱，后续更多成为慢变量，关注其大范围落地后对基本面的利空验证。随着非农数据的暴雷和美股的反转，美国经济短期韧性的交易短期或告一段落，市场重回美国基本面走弱+降息周期重启的逻辑定价，黄金市场情绪将转向积极。8月下旬全球央行年会上，鲍威尔的表达有望转向，同时我们提示，美联储换届节奏的加快，可能带来明年利率路径预期的改变和美联储独立性的忧虑，有望带来价格弹性的放大。黄金中长期牛市趋势不变，关税路径下的美国基本面延续放缓及降息周期的重启带来中期驱动，美元信用收缩构筑长期牛市基石。
　　展望：周度伦敦金现关注【3300,3500】，周度伦敦银现关注【36,40】。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。